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目 录
一、行业景气下滑...........................................................................................................................3
二、国内需求上升，美国需求降低，对欧盟出口加大...............................................................6
1.国内市场有多大...................................................................................................................6
2.外贸出口有变化...................................................................................................................9
三、成本压力增大，不同类型公司压力感知不同.....................................................................10
1.毛棉价格稳中微涨，化纤价格将盘整下跌.....................................................................10
2.人工成本加大.....................................................................................................................11
3.制造费用加大.....................................................................................................................11
四、人民币升值终结旧的盈利模式，提高退税率对提升业绩影响有限.................................12
1.人民币升值促使企业转型.................................................................................................12
2.提高出口退税率对企业业绩影响有限.............................................................................13
五.近年来固定资产投资情况.......................................................................................................13
六、渠道建设-新的利润增长点...................................................................................................14
七、纺服子行业.............................................................................................................................15
1.涤纶行业：产能过剩，需求不振.....................................................................................15
2.粘胶行业：需求下降，成本上升，保本微利.................................................................16
3.氨纶行业：价格暴跌，限产保价.....................................................................................17
4.纺织行业：成本上升，下游需求降低，盈利模式需重建.............................................20
七.中外纺服企业估值对比...........................................................................................................22
1.收入对比.............................................................................................................................22
2.企业成长性对比.................................................................................................................23
3.盈利能力对比.....................................................................................................................24
4.营运能力对比.....................................................................................................................25
5.生产效率对比.....................................................................................................................25
6.估值....................................................................................................................................26
7.投资建议.............................................................................................................................27
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