我觉得Lehman的影响面主要集中在金融领域,遭受损失的主要是机构投资者。而且在Bear Stearn之后市场逐渐在消化和接受大型投行倒闭的可能性,虽然很惨烈,但市场的能量和心理应该可以勉强承受。拆分收购兼并等市场手段应该可以解决,美国政府暂时没必要为Lehman再次承担干预市场的恶名。Chapter 11 bankruptcy,还是有机会的。再说,谁知道还会有啥危机啊,先留点弹药吧,玩命印钞票毕竟不是根治问题的办法。
AIG就不一样了,涉及国计民生,影响面太大了,会很快把危机扩散到各个领域;个人保险、企业保险的违约失效,会造成更大的恐慌,局面不好收拾了。AIG如果倒闭可能会引发多家保险公司的危机,而保险公司也是金融创新的积极参与者。大型保险公司的倒闭有可能会引起更多的、原本安全的或相对安全的金融工具的危机,风险评级迅速降级,新的风险敞口,新一轮的资产减计,打击市场信心、非理性恐慌......市场很难再承受一次冲击了,进而引发全面的经济衰退,不能不救啊。而且AIG如果倒闭也有可能会增加系统性风险。所以美国政府只好干预,当了婊子就马上立牌坊:79.9%的股权、换人、增加850个基点的惩罚性利率......但总之还是要救AIG的,不救不行,否则后果承担不起。