什么在这个时点推荐血制品？量、价突破在即！血制品行业一直是所关注的重点行业，日常辅以自己整理的批签发数据库跟踪动态。早在2011年就预判到1）血液制品市场呈集中趋势；2）价格将逐步走向市场化（详见《透过国外看国内-血液制品行业研究》）。2012年底部推荐华兰生物，并预见血液制品紧缺将倒逼政策，产品价格提升将带动行业景气度回升（详见《华兰生物：星光依旧灿烂》）。2013年再次强调量价齐升的行业反转趋势（详见《再看一眼血液制品》）。受历史血污事件影响，国家管理严格。上游浆源管制，下游价格受限，量价因素长期挟持行业发展。2014年惊喜地看到行业的一些变化，2015年两会期间ZF再次强调药价改革提速，预计血液制品量价突破点即将到来，行业有望迎来二次腾飞。最高零售限价即将放开，行业龙头价格将有质的跨越目前国内单位血浆最多可产11产品，海外最高30个左右。综合利用率，也就是产品品种数量的提升不仅意味着同等成本下“变废为宝”的超额收益，更体现价格放开后的品种数量优势。当前国内龙头规模优势初步确立，研发突破即是利润的加成，而在价格放开之后，这一利润将通过价格以倍数加成。2015年国家最高零售价计划放开，市场机化机制将逐步启动，血制品行业有望最先受益，供需失衡在一定程度上得到缓解，预计提价空间在20%-25%左右。研发的突破与价格的放开，双重效应将推动血制品企业在价格方面质的跨越。相关上市公司标的华兰生物：血制品行业龙头，产品品种丰富，浆站拓展能力优秀，未来在重庆、河南有望新增浆站，疫苗及单抗领域也有一定建树。天坛生物：血制品行业国家队，浆站数量众多，疫苗业务优秀，国企改革有望突破。博雅生物：机制灵活，有望进行外延扩张。此外，还建议积极关注其他血制品行业相关标的。
20150323-长江证券-血制品：量、价突破在即.pdf
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