http://www.math.nyu.edu/research/carrp/papers/pdf/amerput7.pdf
在定理一(第四页)下面有一段话:
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作者说是希望把美式期权变成欧式期权,投资者(investor)在股票价格达到边界之下时要复制期权,我想问一下为什么这里投资者需要对冲期权,对冲期权不都是期权的发行商才需要做的事情吗?
楼主: hxnmdc
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[资产定价] 关于美式期权价格分解的疑问 |
大专生 53%
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回帖推荐Chemist_MZ 发表于6楼 查看完整内容 其实可以放在里面但是最后你的payoff不能完全match,这只是一个数学处理,主要是要保证self financing。你就当多余的钱买汉堡吃掉了。
Chemist_MZ 发表于2楼 查看完整内容 “对冲期权不都是期权的发行商才需要做的事情吗?”从来没有人这么说过
hedge你不想要take的risk不管是买方还是卖方都可以做的事情。发行商不想take股价波动带来的风险,这里投资者想hedge掉exercise value,把美式put变成欧式put
Chemist_MZ 发表于4楼 查看完整内容 紧接着下一段就有解释。
1) 到达边界后,invester行权,借来一份股票,行权,把股票卖给put的writer,得到K,然后invest K在bond上, interest 要不停取出,维持K的投资额。
2)如果股票又回到边界上方,卖掉bond得到K,用K-S买入put(假设有新的put可以让你买),然后用剩余的S块钱买入股票,还回去close你的short position。
3)交割程序肯定发生了变化,但是最后的payoff是一样的。
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