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雷达卡
英国《金融时报》 Lex专栏 2015-05-08 (www.ftchinese.com)
在一个追逐表现、讲究“策略性交易”的时代，维持“买入”评级达7年半彰显了一种铁杆情结。但就连忠实的摩根士丹利(Morgan Stanley)都已下调了中国股票市场的评级。其他经纪商也纷纷附和，提醒投资者谨慎行事。一连串的融资活动和首次公开发行(IPO)表明，各公司也认为这是一个很好的卖出时机。对投机性泡沫的担忧主要集中在个人交易账户的保证金借款(margin debt)水平过高上。中国股市已经连续大跌了三天。
于是，看跌中国股市的人来了劲头。但他们应该小心。当局站在他们的对立面。无论中央还是地方政府不希望在增长威胁清单上增加股市崩盘这一项，并且由于持有大量金融资产，他们将采取行动保护自己的资产负债表。
所以，官方喉舌新华社表示，金融改革和宽松政策将推动牛市走下去。中国为刺激国内经济动用了一些流动性工具，现又增加了财政措施。
医疗就是一个例子。世界银行(World Bank)数据显示，中国政府在医疗领域的开支不足国内生产总值(GDP)的6%，而主要经济体的这一比例约为10%。中国政府已宣布放开药品价格管制。侧重研发的公司将是潜在赢家，比如在香港上市的中国生物制药(Sino Biopharm)，在上海上市的江苏恒瑞医药(Jiangsu Hengrui)。
为了消除有关看病越来越贵的担忧，中国政府将向老人和重症患者提供补贴。周三，中国国务院宣布试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠。
伯恩斯坦(Bernstein)指出，一年77至174美元的个人储蓄，应该会推动健康保险产品发展。去年这类产品增长了41%，占寿险市场的份额超过10%。瑞信估计，中国人寿(China Life)、中国人保(PICC)和中国平安(Ping An)在这一市场各占了20%左右的份额。
政府还采取了旨在提振国内消费的措施。提供了大多数新增就业岗位的中小企业将在招工方面享受税收优惠，并适用更低的所得税税率。对于免税购物的限制有所放宽，进口关税也下降了。
投资者得到告诫，不要跟美联储(Fed)对着干。他们在挑战北京方面之前，也应该三思而行。
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