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关键词：价值投资 赚大钱 报名人数 价值投资 赚大钱

　　“价值投资”与“投机”的区别在于：价值投资者只持有有投资价值的。

　　“有投资价值”是指：价格不高于其价值。

　　那末一只股票的价值如何衡量？

　　本书的ROE-PB价值投资思想认为，一只股票的价值应该以其每股净资产作为起点：其ROE低于10%的，应该折价，也即价格低于每股净资产，也就是

　　PB：＝价格/每股净资产＜1；

其ROE高于10%的，应该溢价，也即价格高于每股净资产，也就是

　　PB：＝价格/每股净资产＞1。

　　可见，这里的选股（建立股票池）原则与方法主要是看两大指标ROE与PB。

　　ROE是指每股净资产增长的速度

报名了，支持杨老师

fxtxzyl 发表于 2015-6-12 13:48
报名了，支持杨老师

你好！
希望你多提意见，多发言。还可以先在此预习一下。
　　这里的选股原则与方法有很大的局限性，只适用于ROE比较高且比较稳定的行业：例如银行业、保险业、房地产业、家电业等。

　　这里的选股：比较稳健，选出来的都是白马，保证公司今后每年赚20%以上；但是比较保守，当前ROE比较低，而将来ROE会比较高的公司，发现不了。

　　具体的选股方法如下。

　　以“中国银河证券海王星”行情软件为例。

　　软件打开以后，先点击第2行第2个“沪深行情”，再点击倒数第3行第2个“A股”，就会显示出约3000只A股。

　　然后右移这一行最右边的那条可移动“门栓”，移至几乎最右端，可以找到第3行倒数第4个指标“净益率%”（就是净资产收益率ROE）与倒数第13个指标“市净率PB”。

　　点击第3行的“净益率%”指标，就可以找到那些净资产收益率最大的股票，再从中找出市净率PB较小的。

　　这样，股票池就初选出来了。

　　然后再看它们最近3年的ROE与净利润增长率，并根据书中第5章与第6章的计算方法，准确计算它们最近4个季度的ROE以及最新的PB，就可以精选出股票池的股票。

　　越值得投资的股票，仓位越重。

　　持有股票只数的多少，决定于两个因素：股票池中，股票值得投资程度的排队是否容易；觉得当时股票的总仓位是轻还是重。

　　股票池中，股票值得投资程度的排队比较难时，持有股票的只数可以多些，否则就少一些；觉得股票的总仓位比较轻时，持有股票的只数可以多些，否则就少一些。

　　股票值得投资的程度，取决于如下几个因素。

　　1.今后ROE的水平与趋势：水平越高越值得投资；趋势越向上越值得投资。

　　2.当前的PB：越小越值得投资。不过，对于扩张能力比较强，而且ROE能够比较稳定地在15%以上的，PB可以比较大。

　　3.年净利润增长率G：＝当年净利润/上年同期净利润－1。越大越值得投资。在当年没有进行股权融资、没有接受馈赠、没有捐赠与现金分红的情况下，如果G＞ROE/(1－ROE)，则说明ROE的趋势是向上的，否则说明ROE的趋势没有向上。

　　4.净利润现金含量，或者每股经营现金流量，越大越好。如果出现负值，说明资金周转不灵，应收账款过多，存在收不回来的风险。

　　5.今后每年平均的分红率：现金红利占净利润的比例（分红率：＝现金红利/净利润）。分红率越小，越值得投资。

　　6.股权融资中，今后平均每年的增发率（年增发率：＝年增发股数/年初的总股本，这里的增发包括配股与债转股）与增发市净率PBF：＝增发价/每股净资产；增发市净率PBF越大越好；当增发市净率PBF显著大于1，并且增发以后的ROE能够保持较高水平时，增发率越高越好；当增发市净率PBF不大于1时，PBF越小越不好，增发率越高越不好；

　　7.债权融资中，为债务支付的平均年利率RZ越小越好；当投资的平均年收益率RT大于平均年利率RZ时，负债率（负债率：＝负债额/总资产）这个杠杆越大越好，越有利于今后ROE的提升。

　　8.股价处于近几个月的高位还是低位。越是低位，越值得投资。

　　9.相应或间接相应有H股的，其H股溢价越多越好，折价越多越不好。

杨义群 发表于 2015-6-12 14:31
　　然后再看它们最近3年的ROE与净利润增长率，并根据书中第5章与第6章的计算方法，准确计算它们最近4个季度 ...

书指的什么书？

fxtxzyl 发表于 2015-6-12 17:55
书指的什么书？

你好！
是指
《如何每年赚20%以上》

我也报了名了。