国家救市策略的演化和探讨

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本人从事金融行业多年，和银行、证券、期货、公募、私募的研究员及操盘手都有一定联系。了解一些数据和信息，对这次股市的快速回落以及国家救市行为有一定知道。
救市不是一个简单的“买”字就能解决的，而且面对复杂而且已经和过去不一样的金融市场，国家队的操盘手也在学习和成长。不要苛求他们，即使华尔街的老手来了，估计也要先适应一段时间。救市开始的三天，就有三种变化，这表明国家队也在尝试不同的手法。
救市才刚刚开始，远没有结束，所以不要断言“失败”，不妨大家跳出涨涨跌跌的局限，以更高的角度冷静地观赏一下这次救市行为，评估一下得失成败，也是为以后积累经验。
立此帖，也是想不断地更新，记录这次救市政策的演化过程。另外，对一些我认为不合理的政策和市场的建议，我也会提出自己的想法。

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关键词：国家救市 金融行业 金融市场 国家队 操盘手 华尔街 金融市场 国家队 操盘手 研究员

被停牌了，今天可以歇了……

是的，炒股本身就是偏赌的方向，赚亏都是常事，在当前这个暴跌事件中，我们应该保持入世市时的初心。尽管出现了这样那样的不如意，但我还是看好我们的国家队，

lichang75 发表于 2015-7-9 09:29
本人从事金融行业多年，和银行、证券、期货、公募、私募的研究员及操盘手都有一定联系。了解一些数据和信息 ...

看看楼主的言论  对现在的股市很疑惑  希望继续更新

      刚入门时，我老师对我说，区分一个人是不是散户，不是看他的钱有多少，而是看他投资时的思路和手法，思想不对，即使有一亿也是散户。我见过一个人拿四亿进场做期货，整天满仓追涨杀跌，毫无思路，两周就亏掉了2亿，灰溜溜地离开了。
      在讨论救市策略前，首先要对这次下跌原因的简单介绍，只有搞清楚了原因才能针对性地入手。
一、危机潜伏      
      本轮牛市开始去年7、8月份，起涨的原因不多说了，但这次牛市有个和以往不一样的东西，那就是可以融资了，简单说，就是可以合法地借钱炒股了。融资相当于给投资者的资金加了杠杆，可以以小博大了。这样，入场的资金开始增加了。本来一个人只有一百万可以炒股的，现在按照1：1.5的比例，可以用自己的100万股票为抵押，再向证券公司借150万，再次投向股市。
      在资金的推动下，股市上涨，有了赚钱效应，就吸引场外资金进一步入市，成了一个正向共振，股市屡创新高。这个可以通过证券公司的两融数据轻松查到。
      后来证监会发现融资过多，担心出问题，于是从2015年初就开始逐步对证券公司的融资进行指导，希望能合理发展。至少这个时候，市场还是合理的。
      真正开始出问题的是配资的大量涌现，场外资金间接地进入场内炒作，而且这些资金几乎没有监管。场外配资比例已经从1：3疯狂地上升到1：10，最高我曾经听说过1：20的。这其实已经是期货了，只不过换了一个马甲，而且还不是正规的期货，是没有证监会监管的非法期货。
      政府有关部门不停地在打击非法期货，但对这种配资行为却没有及时跟进，不得不说是监管层的失误。如果在监管层有一个精通期货管理制度的人，也不会造成这种结果。一群不懂期货的人，在一个非法期货市场交易，怎么可能不死。
      危机的种子就在这时埋下了。很多商品期货操盘手看到股市这个情况，都说崩盘是迟早的事情。而和我有联系的一些私募资金，从5月开始，已经筹划放空了，只是在等待时机。和他们电话交流的时候，我脑袋里一直出现的是《狼图腾》里面那只狼王的眼睛，冷冷地盯着，伺机而发。
      不要怪人家是狼，是毫无风险意识的投资者把自己变成了羊。

二、六月飞雪
     股市在六月见顶了，没有别的原因，只是因为监管层开始认真地查场外配资了，配资公司开始收缩了，于是市场没有钱了，而且还在双IPO式的抽血。这里没有敌对势力，也没有金融大鳄，更没有所谓的“高层斗争”，宣扬阴谋论只是想掩盖自己投资的失误和有关部门在监管上的失误。“这不是我的错，而是敌人太狡猾！” 于是证监会成了第二个国足，可以随便骂，而且不犯法。   以后大家不要相信什么阴谋论了，这对大家提高投资水平一点帮助都没有。我有个同学在海外，他说中国股市下跌，除了媒体是幸灾乐祸的外，其当地政府和工商团体都忧心忡忡，非常着急。当中国政府宣布救市时，他们甚至比我们还高兴。（看来中国得了感冒，全世界也打喷嚏啊[lol]）
      实际情况是，由于政府的监管加大，有些配资公司开始要求客户清仓还钱。没有钱的股市开始下滑，只要跌5%，那个1：20配资的客户就要被迫清仓了。卖股票导致股价进一步降低，跌了10%，那些1：10配资的客户开始平仓......随着卖单原来越多，股票价格不断下降，于是不断有配资的客户要强行平仓，抛盘越来越大。而且配资公司为了自己的资金安全，往往是不急成本的抛售客户的股票，于是“负向共振”出现了，大家开始争相逃命。每天股票跌停的越来越多，由其是那些神创板、中小板的股票。

      这里再谈谈一直被普通投资者误解，而忍辱负重的股指期货吧。股指期货是对冲风险的工具，平时可能不太起眼，但在风险来临时，是救命的工具。很多配资公司在强行平仓时，发现股票天天跌停，无法卖出，怎么办？股指期货正好可以对冲风险，于是在股指期货上卖出。这样，即使股票天天跌停，但股指期货的空单可以给自己带来利润，足以保证自己总市值的稳定，而且手中的股票还可以拿一下，等待反弹。其实股指期货是减少了股票市场的抛盘。
      如果限制股指期货会有什么结果呢？我这里举一个实际的例子。7月8日，中金所限制开空单数量，于是一个基金的操盘手在微信中是这么写的：“报告各位大佬，今天中金所对套保单也限制，我们移仓由1507至1508，结果平仓可以，开仓失败。这样，只能被动平仓现货股票了，今天平仓股票大约5000万，现在已经停止移仓。若至下周末前仍然无法移仓期货，股票现货将被动平仓40亿。中金所这种限制，不是救市，是逼我们做空现货股票！！”   幸好，中金所下午及时开放了申报，才保住了这40亿的抛盘。

      股市的下跌，已经造成巨大的影响，特别是对老百姓的生活，一时谣言四起，到处传闻破产的、跳楼的、自杀的，进一步造成了市场的恐慌，这也是监管层没有想到的。杠杆一旦破裂，其崩塌的速度会大大增加，类似雪崩。以前证监会从来没有真正管理过杠杆市场，管理杠杆的高手在期货市场，但那是个小众市场，以前没有被重视，所以这次股市杠杆的断裂，股市监管层就不知道怎么办了。
      期货市场曾经出现过单边十几个跌停板，出现过日内跌停板到涨停板之间的跳跃，都没有出过风险。7月7日晚上和7月8日，期货市场80%都跌停了，也没有发生风险事故。以后监管层要多多向期货行业的监管人员学习。

三、一地鸡毛
      监管部门对股市下跌还是有警觉的，六月中就已经出台了一些政策和规定（这里就不赘叙了），希望能止住市场的下跌。但这些修修补补的方法，根本没有触及到这次下跌的核心问题，结果造成了救一次，跌一次的局面。正是在这一次又一次的无功而返之中，投资者的心态变了。
      股票市场如同一个水池，现在由于对配资的管理，和股市的不振，吸引力下降，导致进水开始减少，双发IPO又加快了水池中水的流出。一个钱少股票多的市场，股价怎么可能不降？现在又加上了去杠杆，下降的速度立刻加快了。“一片抵过去三片”

      这里不得不再次提到那些投机资金，他们是真正的高手，从去年股市开始上涨，他们一直就在满仓做多，直到证监会宣布IPO双发，就开始减仓，到今年5月，他们卖出手里的全部股票，开始等待机会做空。他们耐心地等到市场开始出现加速下跌的时候，就果断出手做空，再次大赚一笔。
      但不要以为他们是大跌的元凶，他们的空单数量不到整个市场的1%，而且是在已经下跌了一段时间之后才加入做空大军的，只是分了一杯羹而已。

      那么这个市场上真正的空头是谁呢？数据分析是可以告诉大家，但说出来可能会让很多人吃惊。真正的空头是两个，一个是不断强行平仓的配资公司，另一个就是慌不择路的散户。粗略估计，最近几周，这两类客户的主动卖单占到整个股市中主动卖单的90%以上，是他们联手把这个市场砸下去的。当散户纷纷猜测这个恶意的空头是谁时，却想不到就是他们自己。这是“集体的暴力”，有空大家可以看看古斯塔夫·勒庞的《乌合之众》。

       股市下跌已经挡不住了，追究责任，找替罪羊那是以后的事，当务之急是挡住不断下滑的指数和挽救不断丧失的信心。股民万众一心地盼望救星——解放军。

版主审稿的速度真的好慢，上午九点多钟发得内容，刚刚才能看到，我还以为被禁了呢!{:2_25:}

不是没想到，是围绕IPO的利润太大了，XX力度太大， 回顾全部消息源，顺序，序列，利益关系。
   

四、官军初战不利
      救市的呼声虽然很高，但各部门行动犹豫，谁都不愿意当炮灰，所以一拖再拖，市场也一跌再跌。      
      股市的下跌造成民心不稳，终于引发朝廷震怒，内阁首辅李大人不顾奔波疲劳之苦，连夜召开御前会议，急招各部尚书及各路诸侯商讨，有钱出钱，有力出力。二十一路诸侯也宣誓听从指挥，共同出兵1200亿。各部门也在周末频出利好，一时间市场群情激奋，各路义军（机构）、义民（散户）纷纷摩拳擦掌，准备一举歼灭空头。我当时和我身边的人都说，相信政府，相信党。

      7月6日9点半股指高开，大家一拥而上，奋勇当先。但打着打着发现不对了，原来冲在前面的都是义民，而官兵却按兵不动。散户是一鼓作气，再而衰，三而竭，然后节节败退，而此时官兵依旧不动。网上一片骂声，认为自己又被骗了。于是，准备买的，不买了；准备持股观望的，赶快割肉。市场风向变了，撤退变成了大溃败，溃兵反过来冲向官军阵脚。

      其实官兵也是有苦衷的，他们也不是不想打，而是手中无兵。各路诸侯的援军当天11点才集结到位，而就是这短短的一个时间差，散户们好不容易鼓起的勇气散了，市场的心态变了，本来一场漂亮的围歼战，变成了消耗战，官兵只好拿血肉之躯顶上去了。

      在这里，不妨可以讨论一下当时国家队应该采取的合理措施。当时，整个市场的氛围是好的，在一片大好形势下，国家队忽视了自己的两个弱点，一是资金到位时间不能正好赶上开盘，二是市场的信心比较脆弱，不像表面上看起来那么好。
      我和几个私募操盘手讨论，既然是国家队，就应该堂堂正正一战，不需要搞什么“围魏救赵”“釜底抽薪”的，只要摆开阵势，碾压过去就行了。即使资金一时间不到位也没有关系，国家队公开宣布资金几点到账，什么时候开始介入市场，准备守住的点位，这样大家心里有个谱，至少不会自乱阵脚。届时即使有些抛盘，国家队只要接住，让散户感觉到国家队是你们坚强的后盾，这样，也许不需要多少钱，市场就企稳了。
本来大家就瞻前顾后的，你再搞得虚虚实实的，结果适得其反。
     
       但现在这个苦果只能强忍着吞下了！