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| 开心 2015-12-16 08:58:26 |
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20论坛币
1、我们都知道当有税和没有税的情况下,Rs随B/S变化的曲线都是一条向右上方倾斜的直线,截距为R0。
但是这只是对两种情况的分别的描述,如果在一个本来没有公司税的情形下(Tc=0),突然开始征税(Tc>0),那么前后两条曲线的截距R0是否会变?即,这两个R0是否是同一个数呢?(光看图好像是一个数)
2、如果是的话,那就非常奇怪啊。对于要求回报率Rs,我的理解是,我个人对最终的收益承担这么多风险,那么我要求有一个最少的收益率(即,Rs是随着我收益的风险而变化的)。
可是,Tc的变化显然会影响我最终的风险啊。举个极端一点的例子,如果是全权益公司,本来Tc=0,公司不交税,赚了多少就全都分红,我个人现金流的风险就等于公司收益的风险;但如果ZF突然开始征税,且Tc=1。即,不管赚多少全都上交给国家,这时候我的现金流的方差显然为零,因为不管怎么样我的现金流都为0。
这两种情况下,显然风险不同啊,R0还一样么?
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