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中国近期经济数据中，人们谈论最多、同时也是最让人困惑的一个数字是一季度的4.6万亿元人民币（合6,750亿美元）新增贷款。很显然，大量贷款被投向了经济，但这些资金究竟投向了哪些领域？这个问题目前就没那么清楚了。
中国央行一季度货币政策执行报告提供的新细节给上述问题了一些解释。
有些内容并不让人意外：中国的国有控股银行显然是贷款的主力，在该季度新增贷款中占到50.5%。而外资银行的表现与它们在其他地区的表现相仿，并未追随它们的中国同行加入这波放贷大潮。一季度，外资金融机构发放的贷款下降了264亿元。
据央行有关新增中长期贷款的分类细目显示，这类最有可能用于支付投资资金的贷款中，一季度有50.1%投到了基础设施项目。这一点清楚表明，银行受到了压力，要优先考虑政府刺激计划项目。但这些贷款也有其风险。央行表示，近期的银行贷款集中在政府项目上；尽管这些贷款推动了快速投资，但也要求对地方政府偿还贷款的能力进行评估。
经济刺激项目之外，贷款需求并不旺盛。只有7.9%的中长期新增贷款投向了制造业，11.2%投向了房地产开发。
一方面，这些数字可能会减轻人们对银行贷款增加将加剧中国制造业产能过剩, 房地产开发过度的担心。另一方面它也表明，许多中国企业仍处于困难时期。
央行表示，私有领域投资信心依然疲弱。受金融危机影响，中小企业有效贷款需求和融资能力有所下降。央行指出，小企业在获得融资方面仍有困难，但报告没有给出对该领域的具体贷款数字。
总体来说，报告给出的信息是，尽管央行意识到了贷款激增的长期风险，但为帮助经济复苏，它将维持宽松信贷。
《华尔街日报》Andrew Batson
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