[灌水]国家统计局公布数据后, 各投行纷说中国经济趋势

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路透北京5月13日电---中国国家统计局周三公布的数据显示, 4月工业增加值同比增长7.3%, 低于路透调查中值8.3%;社会消费品零售总额同比增长14.8%, 高于调查中值14.4%.

投行分析报告认为,虽然4月工业生产增速放缓, 但只是暂时现象,受政府刺激经济措施带动, 工业生产料将在波动中回升;而受收入翘尾因素推动, 消费增速高于预期, 未来数月将维持在该水平.

以下为各投行观点:

--巴克莱资本:

4月工业增加值不及预期,部分反应了库存仍在继续消化. 我们认为,这与3、4月发电量剧减及疲弱的出口数据一致.随着4月制造业采购经理指数(PMI)延续回暖迹象, 工业增加值应继续受强劲的投资增速支持. 短期内需可能维持稳健的增长速度, 尽管下行压力亦或出现, 因考虑到去年经济放缓以来家庭收入增速降低.

从4月的一系列经济数据看,政府经济刺激政策正在显效, 中国经济正走向复苏.然而,目前为止刺激政策主要作用于政府及公共部门支出,对民间领域则尚未有明显效果. 我们并预计今年大部分时间仍会维持宽松的货币政策, 尽管有人忧虑信贷过度扩张; 我们认为短期内经济增长幅度或低于一些市场人士的预期, 但明年可能增长强劲.

--美国银行-美林:

月度工业增加值相对波动较大, 故我们不对4月的减速做过多解读, 这可能是4月出口恶化及进一步消化库存的结果. 预计未来总体需求将恢复, 且去库存化即将结束, 这将引导工业增加值及国内生产总值(GDP)在今年稍晚增长更为明显 (我们维持对GDP增长8%的预测).

--高盛:

尽管4月规模以上工业增加值较3月增幅放缓, 4月增速仍明显高于今年第一季整体水平(5.1%).我们认为,中国经济增速反弹趋势将保持不变,4月的回落可能只是暂时现象.最近中国工业和信息化部宣布将限制钢铁"过度生产",或为未来带来更多不确定性,但只要金融监管层不过度收紧对钢铁企业的银行贷款(特别是中小钢厂), 我们认为对经济活动整体的影响应有限.

我们认为实际私人消费或的确在加速增长. 随着经济形势好转, 政府继续对个人家庭给予补贴和福利方面的支持, 这一趋势或将持续下去.

--摩根大通:

我们预计,工业增加值料将按季度增长, 因考虑到中国货币供应量增长似将较工业生产出现增长提前两个季度. 中国财政刺激计划逐步实施, 亦将激励广泛的行业需求, 并支撑未来月份中的生产增长.

--中国国际金融公司:

4月社会消费品零售实际增长16.7%,略好于我们的预期, 体现了收入的翘尾因素推动. 去年上半年高通胀时期众多企业加薪,此後工资维持在这一水平不变,导致目前同比来看收入增长较快. 尽管这一因素可能高估了消费的韧性,但消费的正面因素也在浮现. 4月份制造业PMI中的从业人员指数和购进价格指数分别上升至50.3%和51.3%, 自去年9月份以来首次突破50%,这显示失业和通缩压力可能有所缓解, 对于未来的居民消费额有进一步支撑.

工业增加值回落的原因之一在于今年经济不景气的局面下, 很多企业在2月春节後放长假,将订单推迟到3月生产,造成3月工业生产畸高, 4月则回到正常水平. 4月的增速依然明显好于一季度平均值5.1%,显示经济震荡上行趋势不变. 这进一步巩固了我们的判断, 即二三季度GDP环比增长将明显反弹.

鉴于目前经济领先指标好转和流动性宽裕, 政府不大可能于短期内推出新的刺激计划, 而更多是落实已有的措施,我们维持今年已无降息空间的判断.

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