[求助]为何期权估价不能用折现现金流量法?

4# 琴瑟



前面同学讲的非常对，那个说公司分红基本被常态化的。

25# 琴瑟
这个理解是正确的。

可不可以折现关键是看折现率用什么  用无风险利率折现 就要求未来现金流是“无风险的”  而债券和股利都被认为是无风险的  但是期权带来的可能收益不确定性就很大  所以要先用鞅测度转化  找到一个虚拟的概率分布  将标的资产转化为可以用期望进行无风险利率贴现的资产

股票的定价和期权的定价假设是不一样的，现金流定价的前提是有一个稳定的现金流，这个股票是可以做到的，有红利嘛。期权则是随机的。有一个概率的。

靠，这么老的帖子。。。。

53楼的说到了点子上。

53楼的明显错了嘛，股票股利能用无风险利率贴现吗？现金流模型你首先要有稳定的现金流啊，所以只有固定收益产品用它才算稍微准确（贴现率这时候还是得估计，不同产品风险不一样），股票用现金流模型估计价格是不得已而为之，你看估计出来的估值有几个跟市场数据吻合的。期权可以用无套利方法根据股票的价格估值，这个肯定比现金流模型准确啊，而且期权的现金流比股票更难估计。
模型是为了计算的方便，但是不同的模型并不都是同时可用的，得看产品的特点和可用的数据，古代人用树叶当厕纸不是因为树叶方便，那是没纸可用啊。