CFA 1级讲解(加 微信公众号：金融分析师1级到3级讲解，送2016年电子版CFA1级资料)

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先给大家整体介绍一下什么是CFA？ 微信公众号 金融分析1级到3级讲解。近期会在将音频或视频讲解发送至 喜马拉雅，谢谢！

CFA是certificatedfinancial analyst俗称注册金融分析师。它分为3级，1级主要考察基本概念和简单的算法，主要是对CFA有个整体的理解。二级注重考察考生财务分析能力和估值能力。三级主要考察IPS写作以及资产配置等。其中1级和2级全部都是客观题。三级上午是主观题，下午是客观题。考试时间是一整天。对大家的体力也是一种考验啊。反正我每次写完，都觉得筋疲力尽。所以体力好的同学是有优势的哦。接下来，主要给大家讲解CFA一级的内容，为今年12月份考试的考生扫清一些障碍吧。

大家现在都有CFA一级教材吧，一共有6本，非常厚哇。如果没有买，也没有关系。但是你一定要买NOTES哇，一本有5本。那可能有的同学讲我都没有买，怎么办呢？那就别考了哇，同学。何必浪费考试费呢，那么贵，都可以买个名牌钱包了，好么？

大家可能关心如何判断自己是fail还是pass呢？pass的标准是必须答对全球top1%考生正确率的70%，所以说这是一种竞争性的考试，就怕遇见神一样的队友哇。

一级主要考察以下几块的知识哇：

第一个是道德。这个大家可能比较陌生，这个1级要考，二级还考，三级还要接着考，总之就是阴魂不散哇。这个部分的特点是考点比较分散，阅读量大，跟我们的生活比较远，靠经验啥的基本都答不对啊。这个部分我准备最后讲，讲的早，大家忘的也早。

第二个就是经济学了。主要讲了一些计量的回归检验分析和宏观经济政策、微观经济政策等。内容和我们大学时学的经济学和计量学的内容差不多。建议没有学过这方面内容的同学一定要好好听，多练习哇。因为你们已经输在了起跑线上。

第三个就是财务报表。主要是理解基本的财务指标的计算和含义。如果根据给定的财务报表，自己分析这个公司该不该投资。

第四块就是股权投资、固定收益投资和另类投资。这一块3个级别都会考，也是CFA的核心内容，只是三个级别考察的方向和深度不太一样。这部分，大家一定要好好学，好好学，好好学。重要的事情说三遍!!!

过两天再更新，马上就开始讲解每个LOS的内容哈。

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关键词：金融分析师 微信公众号 CFA1级 金融分析 cfa1 考试时间 分析师 主观题 财务 名牌

Los13  Demand and supply Analysis: introduction微信公众号 金融分析1级到3级讲解。近期会在将音频或视频讲解发送至 喜马拉雅，谢谢！

1.Market types
①Factor markets；labor, capital, land
②Goods markets:你吃的，用的都是good markets的产品
③Capital markets:比如，你现在缺钱，你可以发行bonds找别人借钱，也可以以公司的股票找别人换钱。这就是资本市场
2.demand and supply
①Q=F(P,I),Q=…的一长串式子，将其他的变量代入，得到Q=a+b p的等式
②Law of demand: lower price, higher demand价格变低，需求增加。(negative slope)
③Law of supply: higher price, higher supply价格变高，供给增加。(positive slope)
3.shifts along demand and supply curve
①Price 变动导致需求量的变动，是在曲线上移动。（因为需求曲线就是这么画出来的。）
②其他因素导致需求量的变动，会造成曲线的位移，这些都是除了price以外的外部因素。例如，减少企业税收，可以使供给增加，供给曲线上移。ZF补贴（澳门每年给每个公民1万澳门币），可以使需求增加，需求曲线向右边移动
4. aggregating demand and supply curves
直接加总求方程Q=A+B P，inverse 求出P=C+D Q此时斜率会变

5.individual and aggregate demand, excess demand or supply, stable and unstable equilibiria
①equilibirium price and quantity:在某一价格，需求量等于供给量时，此时的价格为equilibirium price,此时的数量为equilibirium quantity.
②Excess demand and excess supply: 当某一价格，需求大于供给，多的那部分就叫excess demand。当某一价格，供给大于需求，多的那部分就叫excess supply。
③unstable equilibiria:低价时，买的少excess supply;高价时，买的多excess demand
6.auction
①Common value auction: the value of item is the same for all bidders. Winner’s curse, winner bidder is the most overestimate the value of the item
②private value auction: the value of the item is the value it has to him. Like art or collectibles
③Ascending price auction(English auction)价高者得，公开拍卖
④Sealed bid auction:将报价放在密封的袋子里，彼此不知道对方的价格，价高者得
⑤Vickrey auction:出价最高者获胜，但仅支付次高者所出的价
⑥Dutch auction:作为买方，只有低于offer price的股票才会成交。现在的股票交易系统有点类似。

⑦Consumer surplus：愿意支付的价值-实际支付的价值
⑧ producer surplus=total revenue-TVC
  ⑨deadweight loss due to underproduction or overproduction

7.government regulation and market interference
①External cost：例如我是上游一家化工企业，由于我排污导致下游一家渔场的鱼大量死亡。这部分成本在生产决策中没有考虑，造成实际产量大于均衡产量（P=ATC时的产量，因为此时没有考虑此部分成本，导致低估成本，高估产量），其后果是将资源过度配置给了造成污染的企业。
②External benefit：例如一个房地产商几年前在上海disney附近建了一个地产项目，等房子建好的时候，发现ZF在旁边规划了disney乐园，导致实际产量低于均衡产量，我的房价迅速上涨。
③Public goods：国防，没有交税的乞丐他也是可以享受国防给他带来的安全感，free rider搭便车 Q<Q*
④common resources：比如在没有限制的海域打鱼，每个渔民都可以无成本的打鱼，大家都会拼命的打鱼。Q>Q*
⑤Price ceiling:房价上涨过快的时候，ZF会实施限价令，导致的结果是：排队久等；受贿；供给者歧视；以次从好。
⑥Price floor:每年都会出台粮价收购指导价，谷贱伤农。供大于求，ZF收购；
⑦Minimum wage:最低工资指导价。其实再某种程度上抑制就业
⑧Taxes:税收的实际归宿与法律规定向生产者或消费者征收无关，而是由供给或需求的弹性决定。弹性小的一方承担税负多
⑨Subsidies:给低收入人群发的补助
⑩Production quotes: OPEC石油配额
8.income,cross-price elasticities of demand
①.Price elasticities= %ΔQ/%ΔP
Other factors: portion of income; time
②.The income elasticity of demand= %ΔQ/%ΔI
Normal goods>0; inferior goods<0
一种商品在一定人群认为是正常品，另一群人认为是劣等品
③.Cross elasticity of demand=%ΔQ/%ΔP替代品
替代品>0; 互补品<0
④.点弹性:分子、分母算变动率时，除以Midpoint

微信公众号 金融分析1级到3级讲解。近期会在将音频或视频讲解发送至 喜马拉雅，谢谢！

没人评论？期待更新！楼主，微信公众号多少啊，或喜马拉雅怎么找

MasonH 发表于 2016-6-13 22:06
没人评论？期待更新！楼主，微信公众号多少啊，或喜马拉雅怎么找

微信公众号 金融分析1级到3级讲解。

LOS14: Demand and supply analysis: consumer demand

1. utility theory: Maximize satisfaction based on various goods under certain revenue constraints.这是传统经济学的核心
2. indifference curves: 给我们带来同等utility的商品组合，可以画出一条曲线，这就是indifference curves
特性：
①Downward : slope多X少Y；多Y少X  
②Convex towards the origin:核心MRS(Marginal rate of substitution)
③Cannot cross
   
  
3每个人的收入水平是一定的，依据此画出来的线叫budget constraints.如何根据indifference curve 和budget constraint 找到最优的consumption bundle呢？

4. substitution and income effect
   
Substitution effect: utility does not change
Income effect: utility changes
5.
Normal goods: income effect>0
     Veblen goods: no theoretically supported(Channel bags)
Inferior goods: income effect<0
    Giffen goods: theoretically supported
(里面的图表，复制过来，就看不见了。大家等我录制视频吧)微信公众号：金融分析1级到3级讲解。

喜马拉雅里怎么找呢？

linmeimei1016 发表于 2016-6-14 13:09
喜马拉雅里怎么找呢？

亲，先关注微信吧。等我买录制机器到了后，会开始录制视频。大概周末吧。到时候会在微信和这个帖子下面告诉大家的哦。

linmeimei1016 发表于 2016-6-14 13:09
喜马拉雅里怎么找呢？

亲，先关注微信吧。等我买录制机器到了后，会开始录制视频。大概周末吧。到时候会在微信和这个帖子下面告诉大家的哦。

LOS15: Demand and supply analysis: the firm

1.
Accounting profit(net profit)=revenue- total accounting cost(explicit)
Economic profit(abnormal profit)=accounting profit-implicit opportunity cost=total revenue-total economic costs
结合资产负债表和利润表理解
Equilibrium: economic profit=0
They have no incentive to leave the industry and others do not want to enter the industry either.
Economic rent:
2.
TR=P*Q
AR=TR/Q
MR=ΔTR/ΔQ
Perfect Competition market: Price taker, P=MR=AR
Imperfect competition market: MR slope is downward-sloping
Maximize profit at MR=0
3.
Factors of production: land labor capital (physical) materials
Production function: Q=f(L,K) diminishing marginal productivity  
4.
Total fixed cost: cost does not vary with the quantity of output
Total variable cost: cost vary with output quantity
Total cost=TFC+TVC
MC=ΔTC/ΔQ



此处需自己计算一遍，熟悉公式

•AFC slopes downwards
•The vertical distance between the ATC and AVC is equal to AFC
•MC declines initially, then increases.
•MC intersects AVC and ATC at their minimum points
•ATC and AVC are U-shaped
•Minimum point on the ATC curve represents the lowest cost per unit
•The MC curve above AVC is the firm’s short-run supply curve in a perfectly competitive market

In the short run：some factors of production is fixed
In the long run: all factors are variable

        Perfect competition        Imperfect competition
Breakeven point        AR=ATC        TR=TC
In the short run        Operate AR≥AVC        TC＞TR＞TVC
In the long run        Operate AR≥ATC        TR≥TC
Because in the imperfect competition market, P≠MR
5. Profit-maximizing level of output
①perfect competition
MR=MC

②imperfect competition
MR=MC, maximize TR-TC
6
Economies of scale and diseconomies of scale

Profit maximization: P=ATC


Oil  flat panel television  
7.
Total product of labor
Average product of labor
Marginal product of labor
Diminishing marginal returns
Profit-Maximizing Utilization of an input

哎，图表还是贴不上来。微信公众号：金融分析1级到3级讲解。