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LOS32 INCOME TAXES 的音频和视频已经上传至优酷和喜马拉雅

财务的重要章节基本更新完毕：
LOS25 INCOME STATEMETN
LOS26 BALANCE SHEET
LOS27 CASH FLOW STATEMET
LOS29 INVENTORIES
LOS30 LONG-TERM ASSETS
LOS31 INCOME TAXES
LOS32 NON-CURRENT LIABILITIES
全部在喜马拉雅和优酷视频更新完毕了哈。

楼主，为神马搜不到公众号呢？ 哪里可以看到全部的讲解？这些干货太有用了

CFIA77 发表于 2016-10-27 23:36
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经济随想
LOS22.Financial Statement Analysis: An Introduction

一、Financial reporting
谁会关心公司的财务报告呢？
是不是主要是投钱给公司的人哇。哪些人投钱给公司了呢？是不是资产负债表右边的这些人哇，股权投资者和债权投资者。债权投资者担心他投给你的钱能不能按时收回，你能不能赚足够的钱还他的债。股权投资者看报表，衡量投在你的公司是赚的还是赔的。最后还有政府，对吧？政府看你的报表，看你有没有少交税给她。
Financial statement analysis:通过分析公司财务信息和其他相关信息，判断公司是否值得投资这家公司。也就是，用公司过去和现在的表现预测他未来的表现。财务报表主要分为三张表：Balance sheet、Income statement、Cash flow statement
1.Balance sheet
普通的投资者喜欢研究利润表，投资高手更关注资产负债表。资产负债表是记录某一时点公司的状态，是静态的数据。B/S分两栏，右边是钱的来源，左边记钱的去处。例如，你要开一家奶茶店，钱从哪里来呢？一部分是你自己投的钱，如果钱不够的话，你可能会拉你同学入股或者向银行借款。向别人借的钱，计入Debt,入股的钱计入Equity。按照还钱的紧急程度排列，越急着还的钱越靠上。有了这些钱后，开始买生产所需的原材料、机器设备等，多的钱计入现金科目。资产按照变现难易度排列，越容易变现的越往前。

  
1. Assets are the resources controlled by the firm
2. Liabilities are amounts owed to lenders and other creditors
3. Owner’s equity is the residual interest in the net assets of an entity that remains after deducting its liabilities。
Assets=Liabilities+ owner’s equity
2.Income statement
利润表也叫损益表。主要由Revenue、Expense和其他收支Other income构成。经营活动产生的收支计入revenue and expense，其他活动产生的收支计入other income。利润表反映一个公司在一段时间的表现。资本市场很喜欢看利润表，其实利润表很容易造假。其根源是：我们的会计准则采用的是Accrued Accounting权责发生制。什么是权责发生制，为什么我们会用权责发生制记账呢？
这其实有一段渊源的。刚开始，我们自己记账是采用收付实现制的。例如，你开一家理发店，今天又10个人过来充值办卡，没有10000。你收到10万元，计入收入10万元，这个月支出可能就1000，你这个月利润就有99000。而如果后面几个月没有新增办卡人员，那么，你后面几个月的就只有支出，没有收入，利润全部为负数。收付实现制不仅造成你每个月的利润波动巨大，而且，你第一个月收到的10万元，是不是并非全部是你的收入啊，有很大的一部分是别人存在你这里的钱，而还没有在你这里消费，所以还不能确认为收入。因此，收付实现制没有将你是实际的收支相匹配。所以，后来，权责发生制取代了收付实现制。权责发生制是指收入和费用的确认应当以实际的发生为标准。提前收到的预付款不能确认为收入，只有在实际提供了服务之后方可确认为收入。“依照权责发生制，没收到的钱，可能被算作收入；没付出的钱，可能被记录为成本；又或者收到的钱，不算作收入；已经付出去的钱，不被记录为成本。”
3.Statement of cash flow
    记录公司现金的流入和流出。它是以利润表为基础，调整资产负债表应收应付科目后得出的。公司涉及现金的活动分为：Operating cash flow，经营活动现金流为负的企业，入不敷出，活的很困难；Investing cash flow，投资活动产生的收支；Financing cash flow筹资活动现金流，向股东支付股利，借债或还债产生的现金流。
4.Financial statement notes (footnotes)财务报表里没有讲清楚的地方，附注里会有解释和披露。很多投资者比较关注三大报表而没有耐心读附注，其实企业必须披露，可是又不太想让你知晓的东西都在附注里。所以，我们在做投资分析时，一定要好好的读notes。
5.Management’s commentary or Management’s discussion and analysis (MD&A)管理层讨论与分析，这部分一般要连续看几年管理层的解释，然后对比着看。例如，会计计量方法改变，为什么要才用新的计量方法，解释的原因是否合理等。如果不合理，这里很可能存在财务造假。
6.Audit
    审计怎么审？审计主要审核公司的财报是否符合财务管理制度。CFA主要考IFRS国际准则和GAAP美国准则，现在这两个准则基本在趋同。做题目的时候，我们需要注意题目给定是IFRS情景，还是GAAP情景。
审计是指由独立第三方对财务报表的真实客观性进行review，判定财务报表是否有material errors。审计后会出具审计意见，一般分为三种：
Unqualified opinion无保留意见，财报无重大错误；
Qualified opinion保留意见，审计人员认为财报中有一些隐瞒事项或漏报事项，出具保留意见审计报告并在审计报告中解释这些问题。
Adverse opinion否定意见。如果财报陈述费公允或与会计准则不符。
GAAP特别要求：审计时，审计人员必须声明对于公司内部控制的观点，Internal controls就是公司确保其提供准确财务报表的程序。
7.Proxy statement股东持股及变动情况、报酬情况和期权等。
二、Financial statement analysis framework
1. State the objective of the analysis
2. Gather data
3. Process the data
4. Analyze and interpret the data
5. Report the conclusions or recommendations
6. Update the analysis

经济随想
LOS45. Market Organization and Structure

Orders
我们如果想去市场上买卖股票，你是不是要把你的买卖意图告诉市场啊。如果你想买股票，就在市场上下一个买股票的订单buy order;如果想要卖股票，就下一个卖股票的订单sell order。你想支付的买价叫bid price,想买的数量叫bid size;你想卖股票的卖价叫ask price,卖的数量叫ask size。市场上有很多买家和卖家，其中，愿意支付的最高买价叫the best bid,愿意支付的最低卖家叫the best ask。这两个价格都是市场上最容易成家的价格，所以是the best.最优买价和最优卖价之差称为the market bid-ask spread.这个spread越小，代表市场上的参与者很活跃，市场的流动性Liquidity很高。当有人问你：“what’s the market?”他问的是目前市场上的the best bid和the best ask分别是多少？
同时，订单按照性质的不同，可以分为：
Execution instructions执行指令，告诉我们如何下订单。
Validity instructions有效性指令，订单何时会被完成。
Clearing instructions清算指令，市场如何结算订单。这个基本不会考。下面我们来详细讲解Execution instructions执行指令和Validity instructions有效性指令。
Execution instructions执行指令
依据订单价格的不同，我们把订单分为：
Market order:可以立即执行，但是执行价格不明确。
Limit order:执行价格确定，但是执行时间不确定。
Marketable limit orders: 当你认为这个股票价格会快速上涨时，此时，你的会定一个高于目前市场the best bid price的价格，刷新目前最优的买价，我们也叫makes a new market,这种订单一般都较为aggressive。这样的订单至少部分会被立即执行，因此，被称为Marketable limit orders。如果你的价格远高于市场价格the best bid price，此时基本都会完全执行，我们可以直接把这个order认定为market order.如果是卖的话，正好相反，卖价定的低于the best ask price.
当a limit order,买价低于最高买价the best bid price，卖价高于最低卖价。这个价格排在最优买卖价的后面叫Behind the market,等待着被执行，故也被称为Standing limit orders。如果你的买卖价显著低于最优买卖价，我们称为far from the market.
    刚才我们讲的分类都是基于价格的不同，我们把基于订单size的不同将订单分为：
Iceberg orders冰山订单，大部分订单隐藏于水下，交易者只能看到一部分的订单。下这种订单的好处是，你如果要买或卖大量股票，一旦其他交易者看到你的订单会造成市场价格大幅波动。如果你想买大量股票，其他投资者若看到你的订单，就会提高卖价；如果你想卖大量股票，其他买家可能不敢买，可能会猜想是不是庄家在出货，这时你的股票就卖不出去啦。所以，冰山订单是不是很好啊。还有一种只有brokers or exchanges可以看到的订单叫Hidden orders。有的订单很特别，如果能按照出价全部成交就全部执行，如果不能全部成交，就全部不执行，这种订单叫All-or-nothing orders。
投行在承销证券时，会预先在市场上摸底，他们会打电话给熟悉的交易商问对方：“如果某个证券上市交易，你们愿意以多少钱买卖，买卖的量分别是多少？”投行将结果记录并汇总后得到Limit order book，例如， “26 bid, offered at 28”是指愿意以最优市场买价是26块，最优市场卖价是28块。

[em23]

thx！

经济随想
Ethics
I.Professionalism
专业性

I(A) Knowledge of the law知法
1.知法，知与本职工作相关的法律
    作为一个金融从业人员，你必须知晓与你本职工作相关的法律，例如，你是从事上市业务的，你只需知晓与上市有关的法律，不需要知道人事管理制度方面的法律。
2.守法，守更严格的法律
这一条还是很简单的，直接守更严格的法律就可以了。唯一有难点的地方是:
Applicable law: Member resides in MS(more strict laws) country, does business in LS(less strict laws)country; MS law applies, but it states that law of locality where business is conducted governs.
Duties: Member must adhere to the Code and standards.
点评：一般来说我们是把几个法律和准则放在一起比较，然后选出最严格的法律即可。但是，在这里法律有明确规定，当地的法律是优先于你原来国家的法律的，也就是说法律明文规定LS>MS，我们确定好LS后，再将LS与我们的准则比较，选择出更为严格的法律。因为只要是我们的member 或者是candidate，不管你在哪个国家，你都要遵守code。所以，LS<Code,最终我们需要遵守Code。
Example:
James Collins is an investment analyst for a major Wall Street brokerage firm. He works in a developing country with a rapidly modernizing economy and a growing capital market. Local securities laws are minimal-in form and content-and include no punitive prohibitions against insider trading.
点评：遵守更严格的法律，不得从事内幕交易。

3.发现违法行为，我们应该怎么办呢？
（1）有确切证据证明存在违法行为
第一步，报告上级supervisor或者合规部门compliance apartment。协会并没有要求你发现违法行为就向ZF机构举报啊，但是你如果举报了，你也没有违法协会的规定。
第二步，脱离违法活动dissociatefromthe illegal activity。如果第一步失效，请参照第二步。如果是写研究报告，你可以不署名；你还可以申请更换部门或团队；或者是拒绝为违法的客户服务。
第三步，辞职resign。当然，如果第二步的方案无法实施的话，宁愿辞职也在所不惜。
Example:
Kamisha Washington’s firm advertises its past performance record by showing the 10-year return of a composite of its client accounts. Washington discovers, however, that the composite omits the performance of accounts that have left the firm during the 10-year period, whereas the description of the composite indicates the inclusion of all firm accounts. This omission has led to an inflated performance figure. Washington is asked to use promotional material that includes the erroneous performance number when soliciting business for the firm.
点评：你发现宣传册上公司遗漏了一个重要账户10年的业绩表现，而公司对外声称业绩已经包含了所有的账户信息。这明显就是不实的表述。
你发现违法行为后，第一步就是告诉你的上司这个宣传册是有错误的。让上司采取有效的措施修正错误。如果上司不修正这个错误，让你继续使用错误的宣传册，你可以你还可以申请更换部门或团队；或者是宁愿辞职也在所不惜。如果，你选择不作为，继续使用错误的册子诱导客户，视同违法。

(2)没有确切证据证明违法，仅仅只是怀疑
怀疑违法，请向权威第三方咨询,但不会因为咨询错误而免责。例如，你怀疑做假账是违法的，但是你不确定，于是你找了一个专家咨询，这个专家告诉你：“做假账是不违法的。”然后，你就继续做假账，可不可以啊？
不可以啊，因为协会不会因为你咨询错误而免除你的责任。为什么呢？因为对于做假账到底违法与否的问题，你作为一个专业人员，你要知晓与你本职工作相关的法律。你就应该清晰的知道，做假账本身就是违法的。
Example:
Michael Allen works for a brokerage firm and is responsible for an underwriting of securities. A company official gives Allen information indicating that the financial statements Allen filed with the regulator overstate the issuer’s earnings. Allen seeks the advice of the brokerage firm’s general counsel, who states that it would be seeks the advice of the brokerage firm’s general counsel, who states that it would be difficult for regulator to prove that Allen has been involved in any wrongdoing.
点评：虚增利润，做假账，本身就是违法准则的。