如何看待时隔 8 年重启银行不良资产证券化？对于银行业会带来哪些影响？

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中行发的那个中誉一期的产品说明书还没看，也不打算看了，好像有300页，可见这一单的复杂性，光是风险揭示，就有足足十大类的风险。从个人角度讲，认为这是特别有必要的一次突破，不良资产经过打包重组定价转让之后，有利于风险的转移和分散。在市场化的前提下，不良资产业务也可以有暴利，只是对参与各方提出了更高的要求，也特别考验项目承做方的业务能力。中誉的基础资产情况一般，主要是集中度太高，全部在山东地区，行业多为贸易公司和经销商。

第一批的还有招行的和萃一期，相比中行，招行的基础资产构成要更好一点，由分布在全国各地的信用卡不良资产组成，全部未偿贷款本息总额为209,769.75万元，而发行规模是2.33亿。借款人地域、职业、放款额度、年龄等分布较为分散，虽然单个借款人的回收情况存在较大波动性，但较好的分散性在一定程度上降低了总资产池回收金额的波动程度。 其实招行这单，个人觉得真心不错，次级4500万，几乎可以稳稳的获得15%的回报。优先级大概是1.8亿，实际上目前已经收回了1.6亿多，优先级本金损失可能性很小，而且照目前的回收速度来看，覆盖优先级本金利息基本没有问题，那剩余部分就全部是次级持有人的收益了，想想还是非常可观的。招行自己也不傻，信贷中心本想自持次级部分，但被否了，所以有超过15%之后，招行启动回购的安排。这样几乎就等于确定的告诉市场，次级持有人的收益大概就是15%了，很高了。

总的来看，市场上多了一种新的业务模式，体量巨大，难度系数很高，风险与收益的匹配关系比较复杂，是专业人士体现能力的好机会。

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关键词：资产证券化 不良资产 银行业 证券化 基础资产 贸易公司 说明书 经销商 银行业 山东

银行的不良资产主要是贷款，

在借款人不能正常还本付息的情况下，

还市场化，