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楼主: tangsanzang007
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[其他] 套利与套期保值的区别,请大家畅谈 [分享]

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tangsanzang007 发表于 2009-8-8 11:44:36 |显示全部楼层
如题,期盼多角度分析。。。




                                   好的参论题子!请大家大会您的才识,知识就是财富,在论坛会得到相应的奖励!
                                                                                                                                                                   -holdser  20090808 14:02
关键词:套期保值 holdser holds hold 论坛会 财富 知识

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stata SPSS
wolovesw 发表于 2009-8-8 13:30:36 |显示全部楼层
套期不一定赚钱,但是套利就基本上是赚钱
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e114 发表于 2009-8-8 14:11:58 |显示全部楼层
套利我的理解就是投机,只适合期货,套利分牛熊套利、蝶式套利、跨商品套利等等,是你在没有现货且不需要现货做套保的前提下进行的一种多品种间(跨商品套利,如:小麦/玉米、大豆/豆油/豆粕间)或单品种近远期结合(如蝶式套利,因近远期合约存在差价,且近期合约、中期合约、远期合约,可能存在“多、空、多”的关系,因此存在蝶式套利)的投机行为。

套期保值则是你有现货,但现货价格存在波动,为了现货不贬值你可以在期货上卖出相当于现货价值的期货合约,当现货价格下跌,你的空单赚钱,弥补了现货贬值,当现货上涨,虽然你的空单赔钱,但由于现货上涨弥补了你的空单头寸。
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usher2004 发表于 2009-8-8 14:36:24 |显示全部楼层
套利是市场平稳的根本
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tangsanzang007 发表于 2009-8-8 16:24:32 |显示全部楼层
感谢各位的回复!有没有从参与主体的风险偏好和主体效用决定因素的不同进行剖析的呢?
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liprayer 发表于 2009-8-8 19:08:59 |显示全部楼层
套利,有两种理解:学术上的套利是没有任何风险的获取超过无风险利率收益的交易;而在实际操作上,套利是指有很小的可能性(也就是有风险)承受大额损失的交易,其余的情况下是获取利润。
套期保值,也就是对冲,基本上是进行与某一金融工具头寸相反的交易(micro hedge),或者与某一投资组合头寸相反的交易(macro hedge)。当然对冲也可以按是否盯市分为静态对冲和动态对冲。
是否选择套期保值,是基于主体的风险偏好和效用的。当然也可以根据主体的性质来决定,如投机交易者可能就不选择套期保值,而做市商基本上都是对所有交易进行套期保值的。
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股票那点事 发表于 2009-8-8 21:03:12 |显示全部楼层
都是投机,套期保值只是美称,学理确是中不一样,但实际中都一样
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Queenleo 发表于 2009-8-9 20:39:28 |显示全部楼层
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我认为套利和投机是不同的,arbitrageur是建立在对市场的理性分析的基础上,通过arbitrage赚取profit,buy at lower, sell at higher。和speculator是有一定区别的,投机者是抱着赌博的心态,通过自己对高度风险性的承担期望得到high return。所以hull把衍生品市场上的dealer分为了hedger,arbitrageur和speculator,所以后两者还是有区别的。
但是在现实中,我认为后两者的最终目的还是一样的,both for earning profit。

而hedging和arbitrage我认为两者的出发点不同,hedger是为了对冲掉未来可能发生的风险所以采取hedging,比如购买option,有可能在未来选择exercise,但也有可能不选择exercise。根本目的是为了对冲掉风险。
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ganghangzhou 发表于 2009-8-10 14:15:59 |显示全部楼层
都是高手。。。学习了。。。。
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FRMNY2008 发表于 2009-8-11 05:15:34 |显示全部楼层
[quote]Queenleo 发表于 2009-8-9 20:39
回复下3楼
我认为套利和投机是不同的,arbitrageur是建立在对市场的理性分析的基础上,通过arbitrage赚取profit,buy at lower, sell at higher。和speculator是有一定区别的,投机者是抱着赌博的心态,通过自己对高度风险性的承担期望得到high return。所以hull把衍生品市场上的dealer分为了hedger,arbitrageur和speculator,所以后两者还是有区别的。
但是在现实中,我认为后两者的最终目的还是一样的,both for earning profit。


Part of your explanation is right. But the arbitrage is sell/short the overvalued one and buy/long undervalued one. Buying lower and sell higher is one leg of transaction. The arbitrageur also needs to sell/short overvalued leg and buy lower to lock the profit upfront.
According to Arbitrage Theory (ABT), by the law of one price, two instruments have same payoff, they should have same price, otherwise there is arbitrage opportunity. Keep in mind that two important assumptions in ABT are 1) the market is efficient; 2) the investors are rational. Then, the profit can be realized when the market prices of two instruments can converge to same. So sometime the arbitrageur can incur huge losses due to irrational behaviors of market ( Note:that's why behavior finance theory is becoming more popular now). The hedge fund, Long Term Capital Management failure is the best example of risk in arbitrage.
is a strategy to remove the market risk. You lock in the payoff and is not affected by . The risk left is the credit risk, that is, you will loss if the counterparty of future does not honor the contract.
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