套利与投机的区别

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本质上来讲，基于金融衍生品的交易获利分为2个本质类别。第一种，简单的敞口，这包括单边敞口以及所谓的趋势对冲、趋势套利或者有些叫做套利，还有些人叫做对冲。其本质是不涉及交割，而是对某种标的未来变化的预测和判断。比如买多，卖空单一合约，利润波动对冲，关联套利，替代性分析等等。第二种，其实是实质性的交割套利，这涉及到实际的物流运输和资金融通，比如买近月合约卖出远月合约，以交割手续锁定利润并增加周转率，再比如期现套利，最后以交割替代。这牵扯到交易方较强的现货背景和渠道能力。
说到敞口，对于大部分波动率较高的商品期货，单边头寸的盈利能力要高于对冲头寸，但是单边敞口的风险在于市场相对于基本面的扭曲幅度，以及交易者对于方向的主观判断。对冲交易虽然利差一般不及单边，但其内在逻辑容易识别，容易形成共识并被资金认可和坚持。

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关键词：金融衍生品 物流运输 盈利能力 金融衍生 期现套利 物流运输 衍生品 周转率 能力 融通

谢谢楼主。