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雷达卡
核心观点是：军民融合成为国家战略，“民参军”蓬勃发展。既然是辞典，先存了，今后慢慢查即可。
军民融合发展上升为国家战略，既是兴国之举，又是强军之策。军民融合的目标是形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局；到2020年基本形成军民深度融合发展的基础领域资源共享体系、中国特色先进国防科技工业体系、军民科技协同创新体系等。在军民融合深化发展的背景下，民营企业参军门槛逐步降低，参军途径逐步扩宽，为民参军蓬勃发展奠定基础。
民参军企业产品多集中在零部件及设备配套，未来有望向系统级延伸。
军工产业链大体分为总装、系统级、设备级、零部件级配套、材料等层级。在军民融合和军工集团推行“小核心、大协作”背景下，材料、零部件及设备级配套向体系外企业逐步放开。随着军民融合持续深化和企业内生和外延整合，民参军企业未来有望向系统级配套甚至部分型号总装领域延伸。
民参军占军工板块权重持续提升。
2014年以来，二级市场民参军企业数量快速增长。大量公司通过IPO、并购重组等方式进入二级市场；部分企业通过业务延伸、引入技术团队等转型进入军工领域。目前，民参军相关企业数量占军工板块一半左右，市值占比约为40%。但军工指数中成分股更新滞后，民参军在军工指数中权重有限。
投资策略：认为，民参军的投资逻辑为产品型号放量带来的公司业绩和价值的增长；应自下而上对其配套型号和公司的技术、渠道、整合能力进行分析。重点关注具有持续成长性和核心技术且估值合理的上市公司。
20170919-广发证券-广发证券参军策（卷二十一）：民参军投资辞典.pdf
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