李扬为什么困惑去杠杆与保增长？

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国家金融与发展实验室理事长李扬在日前表示，在现代经济条件下，特别是在经济广泛类金融化的情况下，去杠杆将是一个极为缓慢、曲折波动的过程。而降低杠杆率的唯一出路只能是在控制债务增长速度的同时保持中高速的经济增长。
    李扬认为，核心问题在于去杠杆和保持适当增长速度存在着矛盾。要在两者间保持某种平衡殊非易事。在经济增速下行趋势未得到扭转的背景下，保持适当增长速度会成为ZF的首选。虽然去杠杆关乎经济长远健康发展，但在短期内就会被牺牲。危机持续过程中设定去杠杆的任务，核心的意义在于提醒全社会不能迷失方向，不能过度依赖需求方调控，需要供给侧合理安排去杠杆的路线图。

为什么去杠杆和保增长存在矛盾？

新宏观主义认为：因为在商品经济条件下，由于分工与交换的扩大，金属货币和私人纸币不能满足要求，改为央行发行统一的社会公认的现代纸币，货币已经由自然经济的内生货币转变为外生货币，而经济增长的两大要条件是实物利润与货币利润同步，但是，市场只能产生实物利润，即实物利润可以内生；然而，货币利润却是外生的，即央行创造基础债务，商行制造衍生债务，债务是经济危机的根源。一句话，增长是靠债务拉动的，也就是要增长，就要加杠杆，这当然与去杠杆矛盾。

解决方案为改造央行货币方式，将最终需求单纯依赖消费需求转变为消费需求与储备需求并重，即央行购买准公共品，社会免费使用，给予社会资本以利润空间，带动其投资购买，并长期持有能生产准公共品的资产，实现扩大就业，增加劳动收入，才能真正去杠杆，去库存。

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关键词：保增长 金融与发展 增长速度 消费需求 经济增长 商品经济 自然经济 实验室 路线图 理事长

对，楼主说的货币利润是一个不合理的经济增长方式。
疑问：央行用什么购买准公共品？
提一个幻想：我们能不能用贡献券等方式，让人民自愿购买债务，和他们的劳务绑定，承诺将来给予类似社保式的奖励或股份。
还有一个是资本制度问题。

ruiew 发表于 2016-4-9 12:10
对，楼主说的货币利润是一个不合理的经济增长方式。
疑问：央行用什么购买准公共品？
提一个幻想：我们能 ...

央行增发的货币购买，现在央行用它来购买美元，然后用美元购买美元国债，也就是外汇占款。

张二寅 发表于 2016-4-9 12:21
央行增发的货币购买，现在央行用它来购买美元，然后用美元购买美元国债，也就是外汇占款。

这样说来也不是一个长久之计，量有多少，这就是说来再来一个量化了？让利于民资，可资本并不是一个善类

ruiew 发表于 2016-4-9 12:28
这样说来也不是一个长久之计，量有多少，这就是说来再来一个量化了？让利于民资，可资本并不是一个善类

当然可以量化，即潜在劳动生产率的增加，可对比当前的外汇占款数额。
民资并不是罪恶，要引导它们为社会提供新增福利。

说来说去不还是超发货币，往实体经济注水么。区别就是先加或者后加，但是结果都一样。

公海打渔郎 发表于 2016-4-9 14:50
说来说去不还是超发货币，往实体经济注水么。区别就是先加或者后加，但是结果都一样。

当然不一样，注水区别很大。
一是发行方式是否带来债务；
二是发行数量多少，能否带动社会投资。

没带来债务，但是却稀释了大众收入。央行的增量货币购买准公共产品，超发的这部分货币终究还是进入了实体经济。 货币的投放多多少少都能带动起一部分投资，就像往米饭里多放几碗水稀释成粥一样，人喝了多少都能顶会儿饿。。。但是当粥被稀释到一定程度的时候它就不再顶饿了。而且超发货币所带来的负面影响远超其所创造的价值。如流动性泛滥催生的资产泡沫，物价飞涨，进一步拉大贫富差距等。

超发货币令货币贬值，中国是高储蓄率国家，低利率前提下的货币超发就意味着民众财富的缩水。

公海打渔郎 发表于 2016-4-9 19:22
没带来债务，但是却稀释了大众收入。央行的增量货币购买准公共产品，超发的这部分货币终究还是进入了实体经 ...

你的这个担心似乎有道理，但实际是错的。
因为储备需求的实施时机是有实物利润，也即经济增长，产出增加，面临的是通缩的压力，而不是通胀；其次，央行购买的准公共品社会免费使用，进一步提高了产出效率，增进了社会福利。