长江证券-航运行业2010年投资策略报告：寻找行业盈利拐点-091216

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      【出版时间及名称】：长江证券-航运行业2010年投资策略报告：寻找行业盈利拐点-091216
      【作者】：长江证券
      【文件格式】：PDF
      【页数】：29
      【目录或简介】：
前言： ..................................................................................................5
总体结论：............................................................................................................ 5
一、 过去：从历史看周期演绎.........................................................6
周期的决定因素..................................................................................................... 6
散货篇——行业低谷时间最短............................................................................... 6
油轮篇——需求弹性小，运价取决于运力供给方面.............................................. 10
集装箱篇——3 次大周期波动................................................................................ 13
二、 未来：寻找盈利拐点 ................................................................14
散货篇——未来BDI 波动主要由Capesize 供需决定........................................... 14
油轮篇——供需改善，2010 年下半年运价反弹.................................................... 20
集装箱篇——租船指数可做为行业拐点的先行指标.............................................. 23
三、 2010 投资策略：自上而下与自下而上结合..............................24
行业大拐点尚需等待，盈利小拐点可寻................................................................ 24
中国远洋：2010 年散货贡献盈利可观.................................................................. 25
中远航运：新运力交付贡献盈利增量，预期2011 年业绩大幅增长...................... 26
长航油运：2010 年油轮运价反弹最大受益者....................................................... 26
中海发展：今后业绩弹性来自于油轮.................................................................... 27
中海集运：2010 年3 季度存在交易机会.............................................................. 28
港口：转向区域性的、有外延式扩张途径的港口.................................................. 28

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