关于MM的股利无关论,我有点疑惑,该理论是不是还是承认派发现金股利是会减少公司价值的(因为用于支付股利的现金是属于流动资产的),虽然股东的总财富
不会变;只不过当增发的现金股利是由发行新股筹集的时候,公司价值和股东总财富都不会因增发的股利而改变。
比如,公司一期期末的利润为1000元,此时公司价值为10000元,股价为10元,那么公司在第一期期末将所有利润作为现金股利派发,派发后公司价值就确实会减少1000元 ,成为9000元,股价也将为9元,但是股东总财富并未改变。
而如果,在第一期期末,公司除了仍派发原计划的1000元现金股利外,又要增加500元的股利,并且这500元只能是由发行新股筹得,那么,股利派发后公司的价值仍为9000元,不会因新增股利而使公司价值大于9000或是小于9000.