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债市参考2018年11月6日
中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣
【每日关注】
周一，央行公告，11月5日开展1年期中期借贷便利（MLF）操作4035亿元，操作利率3.3%，无逆回购操作。
【市场评述】
银行间资金市场--维持宽松态势
昨天人民币资金面维持宽松态势。早盘央行就等量续做1年期MLF操作4035亿元，利率维持3.3%不变，没有新增逆回购。市场对于该操作保持平静，短期资金供需两旺，机构平盘迅速；午盘之后市场减点融出频现，边际成交利率一路下行，宽松态势延续至尾盘。存单一级市场方面，在流动性预期宽松下，机构更关注存单利率走势。股份制各期限开盘报价持平上周五，3M期限上涨5bp至3.05%，然而到期日落在春节假期，机构投资意愿不强，仅兴业银行募集了15亿的规模，其他发行人募集量较少可忽略不计。展望后市，宏观经济仍存一定的下行压力，政策面频频有支持实体经济的喊话和动作，在此背景下维护流动性的合理充裕依然非常重要。预计后续资金的利率中枢依然会缓慢下行。
利率债市场--收益率区间震荡，整体小幅下行
昨日一级市场续发3年和5年农发债。在一级供给缩量的背景下需求依然非常好，配置盘积极参与，发行利率低于市场预期2-3bp，全场倍数3倍以上。二级市场收益率区间震荡，整体小幅下行，债市情绪略有回暖。全天资金面保持宽松。上午公布10月财新服务业和综合PMI，其中服务业PMI创13个月新低，均不及预期。央行全额续作4035亿1年期MLF，利率与前持平，并未给市场带来惊喜。上午十点以后随着股市走低，债券市场收益率略有下行。1年国开180209下行1bp至2.82%，3年国开180212下行2bp至3.48%，5年国开180211下行3bp至3.80%。截止收盘，10年国开180210成交在4.0975%，较上周五下行2bp；10年国债180019成交在3.5275%，较上周五下行2.5bp。
信用债市场--收益率小幅波动
周一信用债市场较为活跃，收益率小幅波动。短融方面，上午市场较为活跃，成交以剩余期限在9M以内的品种为主；AAA评级的3M在3.15-3.35之间，8-9M的品种在3.55-3.65之间，围绕估值成交。具体来看，剩余期限85天、AAA评级的18中石油SCP001成交在3.15%，低于估值3.97bp；剩余期限259天、AAA评级的18华电股SCP004成交在3.55%，持平于估值。中票市场下午活跃度提升，收益率与前一交易日变化不大；成交集中在剩余期限在1-3年的品种，以城投、电力、钢铁等行业为主。具体来看，剩余期限2.99年、AAA评级的18苏国信MTN004多笔成交在4.05%，高于估值1.36bp；剩余期限4.43年、AAA评级的18南电MTN001成交在4.06%，低于估值4.49bp。
利率互换市场--利率小幅下行
周一，IRS市场小幅下行。Repo方面，5y repo开盘成交在3.22%，随后受10月财新服务业PMI低于预期及央行续作MLF消息的影响，下跌收在3.21%；1y repo成交在2.7875%-2.78%。Shibor方面，5y shibor 成交在3.755%-3.7575%；1y shibor开盘成交在3.35%，之后在3.3425%-3.3475%区间窄幅震荡。定盘利率7d Repo Fixing: 2.63% ，与前一交易日持平；3m Shibor Fixing:2.9860%，较前一交易日上升0.5bp。
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