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单日跳空高涨7%的巨阳线意味着什么？
于德浩
2019.2.26
昨天，2019.2.25日，星期一，上证50ETF高开高走收盘2.816元，暴涨7.56%，历史罕见巨大涨幅。开盘价2.645，比上周五的收盘价2.618高出1%。当时，我还在想，这个创新高的缺口，在起涨中应该快速被回补。否则，2.620-2.640之间的量子态密度还能真是0吗？当股价上午涨至+2%时，我想应该不能继续高涨了，得来个回调2%回补这个缺口才行。但是当下午，股价涨至+4%时，我觉得这个回补基本不可能了，因为回调4%这个幅度有点大。 我的想象力还是不够，最后收盘50ETF暴涨7.56%。
在几天前，人们还在担心，是不是最近俩月股价反弹16%，到顶了；现在，这根7%的巨阳线，似乎宣告，“这不是反弹，这是起涨，现在进入加速上涨模式”。
从股价量子态填充模型来看，前面7周，50ETF股价稳步上涨，从2.25上涨到2.625元，每周平均上涨2%。可是昨天，仅一天，股价就从2.640暴涨至最高2.829元，这0.2元的区间本应该耗时4周完成才行。即使，我们考虑到不均匀的轨道分布，这个强力拉升，也有点太离谱。
这种情形在2014.11.28也出现过周涨幅+12.28%，不过，那只是前面几周平均的2-3倍而已。随后3周，股价继续大涨20%；左侧次中心区，在上行填充时一笔带过。回调是在又4周以后出现，大约下跌3周，跌幅10%。当时的认购期权波动率，从20%直接飙升到60%。一般来说，波动率应该在10%-30%之间为合理。
现在，期权的波动率从17%骤升到36%，目前30天认购平值期权2.8000的报价是0.1333元，当天涨幅涨幅+759.35%。期权121天2.6500，收盘0.3048元，+132.97%。当然，仅剩余2天期限的2.7000收盘0.1270，涨幅+3223.7%。
从大处讲，我们既然判断为前期起涨阶段，那么就应该持股待涨。但对于，认购期权策略，我们还得防范短期的巨大回调。现在，也只能从资本配置的角度来规避风险了，比方说，只能配置70%的股票期权市值，预留出30%的现金。如果继续高涨，那么70%的资本也能盈利很多；如果回调下跌，那么30%的现金就可以补仓。从技术细节讲，虚值期权应该效果会更好，一是价格低占用资本少，二是若是标的股票高涨，涨幅会更大。当然，30天以内的期权配置要少，要防范可能回调一个月；90天的虚值期权可以适当多配置些。过于实值的期权，已经意义不大，应该及时调换成浅度虚值期权。
根据股价分布模型，50ETF在2.2-2.6之间应该肯定属于左侧边缘区。如果是预期大牛市，那么2.6-3.0也应该属于左侧边缘区，这就意味着，股价不能很快的突破3.0元。在3.0元及现在的2.8元，应该及时减仓，期待这0.4元的间隔也要运行至少三周才行。当然，大智若愚的做法，仍然可以一直持股，忽略可能的大幅波动。因为，接下来从3.0-3.8元的次中心区仍然要继续大涨一番。（这个路径的概率应该最大）
如果是预期，这次总涨幅不会太大，那么2.6-3.0就属于左侧次中心区，这可能会一带而过；也可能左侧震荡持续更长时间，要超过前面的7周才行。这里也应该减仓一部分，期待“高卖低买”。
还有一种情形，概率应该很小，人们都不喜欢的，就是，昨天只是一个意外的3倍西伽马事件，股价震荡反弹到顶了，应该立即掉头向下。若今后三天内，股价立即回补了这个向上的跳空缺口，这个就得引起足够的警惕了。
从个人感情讲，我们宁愿所有的股价理论全错，也希望股价一直上涨。毕竟，只要出现股价下跌回撤，即使是模型之内，你也要遭受现实中精神上的折磨。
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