结汇引起的被动基础货币增发疑问？

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基础货币是由现金和银行存款储备金组成，现金给予银行体系极强的信用创造能力。目前由于贸易顺差和热钱流入，央行结汇时用基础货币来购买外汇，这样巨量的基础货币流入经济体系，经由货币乘数放大后产生很强的流动性。我有一个疑问，为什么央行增发货币一定是现金货币（M0层次），而不是存款货币（M1层次）？如果增发M1层次，则银行和实体可以通过自身的货币弹性来消化增发货币产生的信用扩张，请那位专家帮我解答，谢谢！

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关键词：货币增发 基础货币 信用创造 银行存款 货币乘数 基础 货币 增发 疑问 结汇

确实是个问题哈，我也想知道原因~

不一定只是M0吧？？？？

当我乱说。
我们没开放资本账户，就是说现在换外汇都是贸易名义的，就是企业和商业银行换，商业银行跟央行换。企业是主导的，央行被动，跟m0,m1有关么？

央行持有外汇资产，肯定是M0层次的啊，有放大的效应。
如果商业银行持有外汇的话，就是M1层次的，影响就不大了。

现在媒体主流到处在渲染结汇引起的被动增发而导致的流动性泛滥。这个问题的实质是央行增发货币难道只是M0，而没有M1。我看过一本美联储官员编写的货币银行学里有纠正人们十大观念错误的其中一条就是：央行增发货币其实只是向计算机账户里注入一个数字而已。我想知道是否其实中国在增发货币时其实大量增发货币其实也就是M1层次，但因为教材的传统定义没有更新，而学术界是按传统定义来分析问题的。