江苏百瑞赢：什么是 FCFF？FCFF的计算公式

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FCFF是指公司的自由现金流（free cash flow for the firm），归全体投资者(包括股东和债权人)共同所有，自由现金流按年计算，其计算公式为

FCFF=EBIT(1-t)+D-CE-∆WC

EBIT(1-t)表示税后经营收益，是全体投资者(包括债权人和股东)的投资回报。CE表示年资本性支出，t表示公司所得税税率，∆WC表示年营运资本投资，D表示年折旧，它是最重要的非现金性费用，摊销费也是一项重要的非现金性费用。

自由现金流的计算便是分别计算息税前收益(EBIT)、资本性支出(CE)和营运资本(∆WC)投资、非现金性费用等变量的过程，这些变量的计算公式分别

EBIT(1-t)=NI+I(1-t)

CE=∆LA+D*

∆WC=WC1-WC

EBIT表示年息税前收益，NI为净利润，t表示所得税税率，I表示年利息费用。∆LA表示当期长期资产的净增长额。值得注意的是，D*表示累计折旧，只有在设备简单再生产(即仅为维持生产能力而进行的设备更新)时才发生。WC1、WC0分别表示期末和期初的营运资本净额。

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关键词：FCFF 计算公式 CFF FCF 自由现金流

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