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楼主: bilinzhaoxi

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[CFA考试] yield curve 与callable bond [推广有奖]

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bilinzhaoxi 发表于 2010-5-27 19:53:42 |AI写论文

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哪位大仙能够帮我讲讲yield curve 变陡峭会怎么影响callable 和putble bond呀？

万分拜谢~~

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关键词：callable curve lable yield ABLE Bond yield curve callable

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发表于 2010-5-27 20:33:59

顶起来。呵呵。。。。。

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warrenzhang 发表于 2010-5-27 20:52:04

根据纯粹预期理论，yield curve 变陡峭意味着利率将会上升。从而callable不容易被call，内在期权贬值，而putable更有可能被执行，内在期权将升值。貌似如果假设债券的plain value不变的话，两者都应该升值才是。
不过这其中因素太多，很难分析清楚。我这就算抛砖引玉吧。

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bf2006 发表于 2010-5-27 21:58:47

warrenzhang 发表于 2010-5-27 20:52
根据纯粹预期理论，yield curve 变陡峭意味着利率将会上升。从而callable不容易被call，内在期权贬值，而putable更有可能被执行，内在期权将升值。貌似如果假设债券的plain value不变的话，两者都应该升值才是。
不过这其中因素太多，很难分析清楚。我这就算抛砖引玉吧。

沒錯，當yield curve變峭，長息升，意味未來在巿場上借錢的成本上升，issuer更沒有誘因去call一個callalbe bond。而一個puttable bond的持有人有一個權利去put，持有人會在可以賺錢時又或者要做投資保本時才去行使這個權利，長息升意味未來債券價格可以下跌，如果strike price非常有利，持有人當然會去行使權利。