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货币在流通中会在不同的主体那里沉淀下来，为不同的主体所持有。比如，我们可以像人口普查那样搞一个“货币普查”：2011年1月1日0时，商业银行持有货币多少，央行持有货币多少，其他市场主体持有货币多少，以了解货币在不同主体间的分配状态，这就是货币结构。这种调查虽然在实际上不可能进行（因为涉及到隐私），但这种状态是客观存在的。
在上一节中我们提到过，货币结构要涉及到两类货币、三类主体、两个循环。下面分别来谈。
1、两类货币。货币分为基础货币和派生货币（本帖中就是指银行信用）。基础货币是强制流通的，在体系内和体系外具有同样的效力。当基础货币在“央行－商行”这个体系内循环流动时，我们称之为准备金，当基础货币在“商行－其他市场主体”这个体系循环流动时，就是现金。其中准备金中的超额准备金随时都可以兑换为现金，准备金中的法定准备金则是处于静止状态的、不能流动的货币。银行信用只能在“商行－其他市场主体”这个体系外循环中存在。如果央行持有商行信用，实际上相当于央行增发基础货币的行为，而不是商行的信用在“央行－商行”体系中流通。
2、三类主体。货币主体是一个金字塔结构。就一个国家来说，央行只有一家，位于这个金字塔的顶层，商行若干家位于中间层，而其他市场主体无数，位于底层。其中上层主体的信用（其所发行的货币）下层主体必须无条件接收，而下层主体的信用对于上层主体无法定效力。比如，居民要存款就得拿现金，不能写个白纸条存入银行。整个经济系统中，货币量的增加，总是货币由上层主体流向下层主体的过程；相反，货币量的减少，总是货币由下层主体流向上层主体的过程。
3、两个循环。货币在“央行－商行”体系中流通，表现为基础货币的增减，或者准备金中法定准备金和超额准备金比例的变化。货币在这个体系中流动的作用只是用基础货币的供给调节派生货币（商业信用）的供给，而不是媒介商品交易。货币在“商行－其他市场主体”体系中流动，表现为商业信用的增减，或者现金和商业信用的流通。其主要功能是派生货币的发行和媒介商品交易。媒介商品交易，发挥货币交换中介的功能，是这个系统中货币流通的目的。派生货币的发行，按照西经的说法，也是为了这个目的服务的。
因此，各个主体和系统都有自身的货币结构（注意：外币、各种证券等准货币资产这里不予讨论，因而无需记入），比如：
a、央行的货币结构：法定准备金总量+超额准备金总量
b、商行的货币结构：超额准备金（存于央行账户）+居民和单位存款+库存现金
c、个人（或单位）持有的货币结构：银行存款（存于商行账户）+持有现金
d、“央行－商行”体系的货币结构（与央行的结构相同）：法定准备金总量+超额准备金总量
e、“商行－其他市场主体”体系的货币结构：存款总额+流通中的现金总量（含银行库存现金）
个别商行、单位和个人的货币持有结构不属于本帖的讨论范围，又因为央行的货币结构实际上就是“央行－商行”体系的货币结构，所以，我们重点讨论上述的d、e两种货币结构，及其二者之间的关系。
（待续）
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