通货膨胀与实际汇率的关系问题

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<P >当国内出现通货膨胀的时候，一般情况下，会刺激国内的出口，原因是相对于国外产品，国内的产品便宜了，因为一单位外币可以换取更多的人民币。但从理论上来讲，似乎很难得出这个结论。通货膨胀确实会引起名义汇率的降低，一美元可以换取更多的人民币，但这并不能得出一美元就一定能买更多的国内产品，因为通货膨胀同时还会导致国内物价水平上升，有一美元换取的更多的人民币可能会被国内物价水平的上升所吞掉，你并不一定能够买更多的中国产品，换句话说，并不能必然得出国内产品便宜了这个结论，除非物价的上升比名义汇率的降低不同步，而是要慢。<FONT face="Times New Roman"> </FONT></P>
<P >从理论上说，出口增加的影响因素中，一个是实际汇率，当实际汇率下降时，才能够说明国内物价水平相对于国外是低了，才会引起出口的增加，而实际汇率等于名义汇率×国内物价水平之积再除以国外物价水平。当发生通货膨胀的时候，国内物价水平是提高了，同时名义汇率下降了。假设国外物价水平不变，那么在发生了通货膨胀之后，如果实际汇率要下降，则名义汇率×国内物价水平的值一定会下降，但仅从这个公式中，并看不出这个结果。那么，倒底如何分析，才能从理论上证明：发生了通货膨胀之后，一定会导致实际汇率降低，从而刺激出口的扩大？或者是别的原因引发了出口的增加？<o:p></o:p></P>

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关键词：实际汇率 通货膨胀 物价水平 名义汇率 国外产品 人民币 汇率 中国 便宜 产品

通货膨胀只有引起实际汇率变化才会影响净出口.不能想当然认为只要有通货膨胀就会使变贸易比价线朝有利的方向变动,从而引起出口增加.

固定汇率下.

国内价格水平增高,一般情况是净出口会减少而不是增加.直观的解释是,国内的钱买不到国内的东西,由于汇率还没有变,买国外的东西更划算.理论证明用IS-LM-BP模型的净出口函数一看就知道了.

但也有一种情况则刚好相反. 若两国生产率增长存在差异,通货膨胀国的通涨原因是由于贸易部门的生产率提高迅速而引起的全社会的工资水平普遍提升,进而引起全社会价格水平的增高,那么通涨国由于贸易品的生产率的增长快于国内价格水平增长而引起竞争力依然是增强,净出口反而会增加.理论上可以用弱购买力评价来解释.

浮动汇率下,如果资本不可流动,为保持经常项目的平衡,在物价水平升高时要提高名义汇率.根据平价公式,名义利率要调整为E=P/Pf,名义利率的提高正好和价格水平提高相抵消,出口进口无影响.这也就是经常项目差额模型第一定理.

如果资本有限流动,通货膨胀引起实际利率降低,进而资本流出.此时出口做何变动就要考虑经济的初始情况是存在逆差还是顺差或者是均衡?初始的逆差存在贬值压力再加上现在的双重贬值压力,汇率贬值很可能会超过价格上涨,出口增加.初始顺差存在升值压力现在资本流出,压力缓解,汇率贬值不一定超过价格,出口不一定增加.初始是均衡的更加需要具体条件具体分析.

如果资本无限制流动,如果货币财政政策不动作,那么只有狂贬值一条路可以走.注意这里都只是被动的分析通货膨胀的影响 ,而对货币财政手段都按兵不动,形象的说,把其他的门都关闭了,让通货膨胀只冲着出口来侃侃究竟有多大能耐,考虑的是"只见树木不见森林"的过程,而不是结果.事实上在汇率剧烈变动之前就会运用货币和财政手段把它控制住了,否则对于金融体制不健全的国家来说后果就严重了.

总而言之,通货膨胀对于出口的促进作用并不是很明显的,它要求特定的条件,而且即使达到条件了,也难有起用的机会(有其他的更有效率的经济手段的约束).

引发出口的增加的原因有很多,可能是国内的一些政策鼓励了出口(如出口补贴,税收倾斜),或者国外的需求增加(消费者改变了偏好,企业转型留下市场空间等),或者是产品的竞争力增强了(如规模经济降低了成本,技术进步提高了质量,,等).

在汇率变化之前，一国的高通胀会造成高进口，而不是楼主所说的高出口：从微观决策主题来看，一国的高通胀相对于别国而言意味着商品更为昂贵，本国进口商更愿意进口，外国出口商也更愿意向该国出口商品。这种情况会一直持续到该国货币贬值到均衡水平为止（不考虑人为设置的关税或其它贸易壁垒的存在的影响）。或者说，通胀造成了净进口的上升，在外汇市场上对外币的需求增加，本币趋于贬值。一言蔽之，通胀造成本币贬值是市场选择的结果

真受教~

seansherry 发表于 2006-4-19 01:47
通货膨胀只有引起实际汇率变化才会影响净出口.不能想当然认为只要有通货膨胀就会使变贸易比价线朝有利的方向 ...

敢问阁下这些知识都是从哪些经典教材中学来的？我看的萨缪尔森《经济学》怎么没有你说的这些什么函数呀？给指点一下，或指明一本教材作参考也行！

那个哥们儿讲的很清楚了