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楼主: 石开石
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从法定存款准备金率变化说基础货币 [推广有奖]

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石开石 发表于 2020-9-21 13:18:31 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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基础货币在央行(中国人民银行,下同)有关报表中名为储备货币。

储备货币=货币发行+其他存款性公司存款+非金融机构存款

货币发行可以理解为央行发行的现金数量,包括流通中现金和库存现金。

其他存款性公司存款是其他存款性公司在央行的准备金。不妨假设是法定准备金,或许还有超额准备金存款(忽略不计)。不妨假设其他存款性公司存款=其他存款性公司吸纳的存款×法定存款准备金率(这里取加权平均值)

.“非金融机构存款”为支付机构交存人民银行的客户备付金存款。央行有关报表是这样解释的,笔者理解就是支付宝、微信等相关机构在央行的存款(相当于存款准备金,存款准备金率为100%)。

我们知道,在某一时点,其他存款性公司存款是一定的,非金融机构存款是一定的,货币发行是一定的。当央行变动法定存款准备金率后,其他存款性公司存款将变:降低法定存款准备金率,其他存款性公司存款将减少;提高法定存款准备金率,其他存款性公司存款将增加。

这里有一个观念需要调整:先发行基础货币,之后产生广义货币(广义货币中主要是存款)。在其他存款性公司存款一定的前提下,调整法定存款准备金率的多少,将影响基础货币的多少。或者说在某种程度上或某种情况下,法定存款准备金率的变化将影响基础货币的发行数量。基础货币不再是一个原因,而是一个结果,一个法定存款准备金率变化的结果。

在某一时点,法定存款准备金率的下降,会促使基础货币的减少。当法定存款准备金率一定后,其他存款性公司吸纳的存款一般会增加,这会使其他存款性公司存款增加,即基础货币增加。这样又好像是吸纳的存款增加使基础货币增加,而不是基础货币增加导致吸纳的存款增加。

这样看来,央行是通过货币发行、法定存款准备金率来控制基础货币发行的。基础货币与货币发行正相关,与法定存款准备金率负相关。

在某一时点,突然调整法定存款准备金率,会使基础货币(主要是其他存款性公司存款,下同)变化:降低法定存款准备金率,基础货币减少;提高法定存款准备金率,基础货币增加。


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关键词:法定存款准备金率 法定存款准备金 存款准备金率 存款准备金 准备金率

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ljclx 发表于 2020-9-21 15:48:28 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
我的观点认为。大部分认同楼主的分析,但是有个细节问题可能分析有误。
那就是其他存款性公司存款可以理解为银行体系内的准备金存款(电子货币形态),而银行的库存现金则是实物现金钞票形态的准备金。
因此,银行的准备金包括了两类,即准备金={库存现金,准备金存款(即其他存款性公司存款)}
而准备金存款又分为两类,即法定准备金存款和超额准备金存款。即准备金存款={法定准备金存款,超额准备金存款}={其他存款性公司存款}

因此,央行无论降准还是提准,都不会影响其他款性公司存款,即不影响准备金存款的规模,因此,也就不会影响基础货币的规模了。
因此楼主提出的降准会减少基础货币规模,在逻辑上是不自洽的。

而电子货币形态的超额准备金,则一般用于银行体系内的各种清算业务,同业拆借,是所有IT信息清算系统所必须依赖的前提和基础。

以上是个人思考和个人观点。

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ljclx 发表于 2020-9-21 16:04:32 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
本人曾经画过一个基础货币构成模型图。
我国的基础货币,有2种完全不同的表现形态。1.实物现金钞票基础货币形态(货币发行)2.电子货币形态(准备金存款)

重点1:实物基础货币只能出现在商行体系内(库存现金)和流通社会中(流通中国的现金钞票M0)
重点2:电子基础货币只能出现在银行体系内,即央行的法定准备金存款和商行内的超额准备金存款,但是都在央行的清算系统中,叫做其他存款性公司存款,而超额准备金存款,则可以直接理解为银行的流动性,商行的超额准备金存款不足了,央行就要降准,或者通过再贷款来补充商行的流动性。

附模型图如下:
基础货币构成模型.png

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石开石 发表于 2020-9-21 16:43:23 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
ljclx 发表于 2020-9-21 15:48
我的观点认为。大部分认同楼主的分析,但是有个细节问题可能分析有误。
那就是其他存款性公司存款可以理解 ...
本人其实不知道其他存款性公司存款中是否包含超额准备金存款,所以假设为0。
+++++++++++

因此,央行无论降准还是提准,都不会影响其他款性公司存款,即不影响准备金存款的规模,因此,也就不会影响基础货币的规模了。
+++++++++++++
假设吸纳的总存款不变(某一时点),法定存款准备金率变化——法定存款准备金一定变化啊。
您的结论不对啊。

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ljclx 发表于 2020-9-21 17:24:20 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
石开石 发表于 2020-9-21 16:43
本人其实不知道其他存款性公司存款中是否包含超额准备金存款,所以假设为0。
+++++++++++
这个问题其实很容易论证。
首先,基础货币分为M0和准备金2大块,
因此,准备金=基础货币-M0
而准备金只分为超额准备金和法定准备金。
实际情况是无论降准还是提准,都不会影响准备金的规模,因而基础货币和M0维持相对稳定不变,

你文章中提出的,基础货币与货币发行正相关,其实很容易证伪。
货币发行=M0+库存现金,而库存现金几乎稳定不变,因此,货币发行的波动就受M0的波动影响。
因此,这就可以根据基础货币受货币发行影响,而货币发行受M0影响,从而推理得出结论,基础货币会受M0的影响。

这里我提供一个图形,M0环比月增长运行趋势图中清晰看出,M0只受我国农历春节发红包取现增加所影响,节前取现增加,节后回流。从不例外。但是,我国基础货币却并没有这种运行趋势。
由此可以看出,即使我国M0受春节取现增加的影响,但是我国基础货币并不会同步显著增加或者减少,那么这些M0是怎么来的呢?就是来源于央行降准,将部分超额准备金取现为M0所造成的。
因此,降准并不会影响基础货币的增加或者减少。

这里附上我国M0波动趋势图,我国基础货币环比增长趋势图我这里就不做了。但我可以肯定,我国基础货币绝对不会出现于M0的走势相同的现象。不信的话,您可以自己去做一个这样的图形验证一下。

P.png

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zgs3721 发表于 2020-9-22 08:08:38 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
学习了

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石开石 发表于 2020-9-22 09:37:18 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
ljclx 发表于 2020-9-21 17:24
这个问题其实很容易论证。
首先,基础货币分为M0和准备金2大块,
因此,准备金=基础货币-M0
基础货币与货币发行正相关,这是自然的事。
因为货币发行是基础货币的一部分,而且货币发行应该与法定准备金无关(法定准备金=广义货币中存款*法定准备金率)。
货币发行中主要是流通中现金,流通中现金增加,其他基础货币可以不变,因此基础货币总量随之增加。

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石开石 发表于 2020-9-22 09:45:09 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
ljclx 发表于 2020-9-21 17:24
这个问题其实很容易论证。
首先,基础货币分为M0和准备金2大块,
因此,准备金=基础货币-M0
里附上我国M0波动趋势图,我国基础货币环比增长趋势图我这里就不做了。但我可以肯定,我国基础货币绝对不会出现于M0的走势相同的现象。不信的话,您可以自己去做一个这样的图形验证一下。
+++++++++++++++++
您说的这个(图像不一致)可能是对的,但是不能否认基础货币与货币发行正相关。因为货币发行毕竟是基础货币的一小部分,大头是准备金。

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石开石 发表于 2020-9-22 09:50:58 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
ljclx 发表于 2020-9-21 17:24
这个问题其实很容易论证。
首先,基础货币分为M0和准备金2大块,
因此,准备金=基础货币-M0
因此,降准并不会影响基础货币的增加或者减少。
+++++++++++++++++++
这个结论不对。在某一时点降准,一定会使基础货币中的法定存款准备金减少,其他假设不变,基础货币减少。
不信,您做一个表试试。
降准时间   降准前一月份基础货币  降准后基础货币

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石开石 发表于 2020-9-22 10:05:51 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
ljclx 发表于 2020-9-21 17:24
这个问题其实很容易论证。
首先,基础货币分为M0和准备金2大块,
因此,准备金=基础货币-M0
                降准1%                        降准0.5%                        降准1%
项目        2018.03        2018.04        2018.05        2018.06        2018.07        2018.08        2018.09        2018.10
储备货币        32.135        30.7284        30.4487        31.8471        31.1858        31.1147        31.7918        29.8171
货币发行        7.9453        7.7626        7.5913        7.5658        7.5507        7.5744        7.8117        7.6487
其他存款公司存款        23.874        22.4662        22.3565        23.7805        22.9938        22.7765        23.1051        21.1727
非金融机构存款        0.3158        0.4995        0.5009        0.5008        0.6413        0.7638        0.845        0.9957
存款准备金        24.1898        22.9657        22.8574        24.2813        23.6351        23.5403        23.9501        22.1684
流通中货币        7.2693        7.1476        6.9775        6.9589        6.9531        6.9775        7.1254        7.0107
库存现金        0.676        0.615        0.6138        0.6068        0.5976        0.5967        0.6863        0.638
广义货币        173.9859        173.7684        174.3064        177.0178        177.6196        178.867        180.1666        179.5562
货币乘数        5.41         5.65         5.72         5.56         5.70         5.75         5.67         6.02
理论存款        166.7166        166.6208        167.3289        170.0589        170.6665        171.8895        173.0412        172.5455
理论准备金        24.1898        22.9657        22.8574        24.2813        23.6351        23.5403        23.9501        22.1684
库存现金        0.676        0.615        0.6138        0.6068        0.5976        0.5967        0.6863        0.638
理论流通中货币        7.2693        7.1476        6.9775        6.9589        6.9531        6.9775        7.1254        7.0107
存款准备金率        14.51%        13.78%        13.66%        14.28%        13.85%        13.70%        13.84%        12.85%
库存现金率        0.41%        0.37%        0.37%        0.36%        0.35%        0.35%        0.40%        0.37%
流通中货币率        4.36%        4.29%        4.17%        4.09%        4.07%        4.06%        4.12%        4.06%
货币乘数        5.41         5.65         5.72         5.56         5.70         5.75         5.67         6.02
流通中货币        7.2693        7.1416        6.9775        6.9589        6.9531        6.9775        7.1254        7.0107
单位活期存款        45.0847        45.3971        45.6502        47.4355        46.7094        46.8549        46.732        47.0022
准货币        121.6319        121.2236        121.6787        122.6234        123.9572        125.0346        126.3092        125.5433
单位定期存款        33.2606        33.5348        33.6063        33.4425        33.5935        34.1834        34.9827        34.0816
个人存款        69.2564        68.9186        69.1334        69.2441        68.9397        69.2848        70.6256        70.2827
其他存款        19.115        19.7702        19.939        19.9368        21.4239        21.5664        20.7008        21.179
存款合计        166.7166        166.6207        167.3289        170.0589        170.6666        171.8895        173.0412        172.5455

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