问下资本成本的计算？附题目。

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我们的书这块讲的比较简略，我给两个题目，能给我讲下为什么这样做吗？谢谢了

（1）公司现有长期负债：面值1,000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券，给债券还有5年到期，当前市价1051.19；假设新发行长期债券采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税率为40%，
(2)公司现有优先股;面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
（1）：计算债券的税后资本成本。
（2）：计算优先股的资本成本。

答案是这样的，(1)设K为半年债务资本成本，
                              则有：NPV=1,000*6%*（1-40%）*（P/A,K,10)+1,000*(P/S,K,10)-1051.19
                              当K=3%时,NPV=1,000*6%**（P/A,K,10)+1,000*(P/S,K,10)-1051.19=0
                              则K=3%,换算成全年的为6.09%
                          (2)每季度股息=100*10%/4=2.5
                              季度优先股成本=2.5./(116.79-2)=2.18%
                              换算成全年=9.01%

对于第一个，在前面债券估价部分不是也有个类似的，应该是这样吗？ NPV=1,000*6%*（P/A,6%,10)+1,000*(P/S,12%,5)，
对于第二个，为什么要把股息差成一季度一季度的，为什么合并起来会与差开不一样。
                      我算了下合起来的
                      全年股利=100*10%=10
                      优先股成本=10/(116.79-2)=8.71%

最后，请给我讲下我标红字的地方都是为什么？谢谢各位大神了。

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关键词：资本成本 公司所得税 可赎回债券 所得税率 长期债券 题目 资本

答案是对的。你应该用实际利率（6.09%）而不是票面利率。看来你对债券还没搞懂！

专业！/....

第二个问题。季度换算成全年的应为：1.0218*1.0218*1.0218*1.0218-1=0.0901

哦，那我可能没有将清楚，我想让你给讲下，我红字标出来的地方时为什么那样，还有就是我另外提了两个问题。

因为债券的利息有抵税运用所以是税后的利息 然后用内差法算出IRR=0时候的折现率。

了解！！