2011年3月中国宏观经济与政策月度跟踪分析报告
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来源：人大经济论坛
第一章本月宏观经济运行情况分析... 11
一、经济总体运行基本平稳... 11
（一）一季度GDP增长9.7%... 11
（二）工业生产稳定增长... 12
（三）固定资产投资稳定扩大... 15
（四）消费品零售增速反弹... 17
二、六年来一季度首现逆差，但不改全年顺差趋势... 19
（一）3月进出口大幅回升... 20
（二）六年来一季度首现逆差... 23
（三）对欧美出口恢复性增长，从日本进口增速回落... 24
三、通胀压力仍然较高... 26
（一）月度CPI同比创新高... 26
（二）PPI同比继续攀升 环比涨幅较上月收窄... 29
第二章本月货币信贷情况分析... 33
一、货币供应量增速反弹... 33
二、3月新增信贷超预期... 34
（一）3月新增人民币贷款6794亿元... 34
（二）票据融资低位持续下降，居民贷款增量回升... 35
（三）3月存款继续大幅增长，季末贷存比大幅降低... 36
三、社会融资总量指标的出台，利于对流动性总量与结构的把握... 37
四、3月公开市场操作实现净回笼... 38
五、货币市场利率继续下降... 39
第三章本月金融市场分析... 41
一、3月股市运行回顾... 41
二、3月人民币实际有效汇率环比跌2.56%... 43
三、收益率曲线稳中有降 中债指数整体上扬... 44
四、地震负面影响超预期 偏股型基金持续减仓... 47
第四章本月国际经济运行情况分析... 53
一、美国经济... 53
（一）日本强震冲击美国制造业... 53
（二）非制造业将放缓... 54
（三）居民消费明显放缓... 54
（四）就业进入上行通道... 56
（五）房地产市场谨慎复苏... 56
（六）通胀压力持续增加... 57
（七）虽然存在通胀压力，但美联储并不急于加息... 58
二、欧元区经济... 58
（一）欧洲央行如期加息 预计年内还有加息可能性... 59
（二）欧洲经济暂难复苏... 61
（三）英法德支撑欧洲经济复苏... 62
三、日本经济... 63
（一）经济观察家指数降幅创历史新高... 63
（二）日本央行二季度将会继续采取低利率政策并继续执行资产购买计划 64
（三）日本经济处于温和复苏的进程中... 65
四、区域经济体的政治与军事动荡恐将持续，石油的风险溢价短期难消... 66
五、新兴经济体：智利经济大幅发展，其他国家经济发展进度不一... 66
（一）智利... 67
（二）印度... 67
（三）韩国... 68
（四）台湾... 69
（五）俄罗斯... 69
（六）新加坡... 70
（七）巴西... 71
第五章 本月宏观经济政策解读... 72
一、本月出台的宏观政策一览... 72
二、本月重点宏观政策分析... 73
（一）加息意在扭转负利率 未来还将加息两次... 73
（二）央行年内第四次上调存款准备金--流动性宽松格局或将延续... 74
三、宏观调控政策预期... 75
未来货币政策进一步收紧的空间或将趋窄... 75
第六章 本月金融机构监管政策解读... 76
一、本月出台的监管政策分析... 76
（一）关于印发《金融资产管理公司并表监管指引(试行)》的通知分析... 77
（二）《关于进一步推进空白乡镇基础金融服务工作的通知》分析... 78
（三）《关于切实加强农机购置补贴政策实施监管工作的通知》分析... 80
二、监管层动态... 81
（一）银监会警示五大风险 要求银行开展新一轮房贷压力测试... 81
（二）银监会将重新评估银行执照 检查银行已发贷款... 82
（三）银监会6月起将按日考核银行贷存比 银行放贷速度或进一步放缓 83
（四）银监会订立整改三原则 平台贷面临回拨压力... 83
（五）银监会明确2011年六大监管重点... 84
第七章 本月产业政策分析... 85
一、本月出台的产业政策一览... 85
二、本月重点产业政策分析... 89
（一）关于印发《商贸物流发展专项规划》的通知... 89
（二）《国务院关于加快推进现代农作物种业发展的意见》分析... 91
（三）新闻出版“十二五”规划... 92
三、产业政策动态... 94
（一）『汽车行业』工信部副部长确认不出台汽车十二五规划... 94
（二）『水泥产业』十二五期间不同区域水泥产业有不同的政策... 94
（三）『高技术服务业』我国加紧打造云计算国家队，扶持政策出台在即... 95
（四）『食品业』“十二五”规划编制启动... 96
（五）『稀土行业』再刮环保风暴，未通过者不予上市... 97
第八章 银行经营环境重大风险分析... 100
一、信贷风险... 100
（一）宏观经济风险... 100
（二）货币政策风险... 100
（三）监管政策分析... 101
（四）产业政策风险... 101
二、信贷机遇... 102
附件：本月经济数据... 103
1.中国宏观经济数据库... 103
2.中国货币信贷数据库... 103
3.中国金融市场数据库... 103
说明：详见附件中EXCEL文件。... 103
一、经济总体运行基本平稳... 11
（一）一季度GDP增长9.7%... 11
（二）工业生产稳定增长... 12
（三）固定资产投资稳定扩大... 15
（四）消费品零售增速反弹... 17
二、六年来一季度首现逆差，但不改全年顺差趋势... 19
（一）3月进出口大幅回升... 20
（二）六年来一季度首现逆差... 23
（三）对欧美出口恢复性增长，从日本进口增速回落... 24
三、通胀压力仍然较高... 26
（一）月度CPI同比创新高... 26
（二）PPI同比继续攀升 环比涨幅较上月收窄... 29
第二章本月货币信贷情况分析... 33
一、货币供应量增速反弹... 33
二、3月新增信贷超预期... 34
（一）3月新增人民币贷款6794亿元... 34
（二）票据融资低位持续下降，居民贷款增量回升... 35
（三）3月存款继续大幅增长，季末贷存比大幅降低... 36
三、社会融资总量指标的出台，利于对流动性总量与结构的把握... 37
四、3月公开市场操作实现净回笼... 38
五、货币市场利率继续下降... 39
第三章本月金融市场分析... 41
一、3月股市运行回顾... 41
二、3月人民币实际有效汇率环比跌2.56%... 43
三、收益率曲线稳中有降 中债指数整体上扬... 44
四、地震负面影响超预期 偏股型基金持续减仓... 47
第四章本月国际经济运行情况分析... 53
一、美国经济... 53
（一）日本强震冲击美国制造业... 53
（二）非制造业将放缓... 54
（三）居民消费明显放缓... 54
（四）就业进入上行通道... 56
（五）房地产市场谨慎复苏... 56
（六）通胀压力持续增加... 57
（七）虽然存在通胀压力，但美联储并不急于加息... 58
二、欧元区经济... 58
（一）欧洲央行如期加息 预计年内还有加息可能性... 59
（二）欧洲经济暂难复苏... 61
（三）英法德支撑欧洲经济复苏... 62
三、日本经济... 63
（一）经济观察家指数降幅创历史新高... 63
（二）日本央行二季度将会继续采取低利率政策并继续执行资产购买计划 64
（三）日本经济处于温和复苏的进程中... 65
四、区域经济体的政治与军事动荡恐将持续，石油的风险溢价短期难消... 66
五、新兴经济体：智利经济大幅发展，其他国家经济发展进度不一... 66
（一）智利... 67
（二）印度... 67
（三）韩国... 68
（四）台湾... 69
（五）俄罗斯... 69
（六）新加坡... 70
（七）巴西... 71
第五章 本月宏观经济政策解读... 72
一、本月出台的宏观政策一览... 72
二、本月重点宏观政策分析... 73
（一）加息意在扭转负利率 未来还将加息两次... 73
（二）央行年内第四次上调存款准备金--流动性宽松格局或将延续... 74
三、宏观调控政策预期... 75
未来货币政策进一步收紧的空间或将趋窄... 75
第六章 本月金融机构监管政策解读... 76
一、本月出台的监管政策分析... 76
（一）关于印发《金融资产管理公司并表监管指引(试行)》的通知分析... 77
（二）《关于进一步推进空白乡镇基础金融服务工作的通知》分析... 78
（三）《关于切实加强农机购置补贴政策实施监管工作的通知》分析... 80
二、监管层动态... 81
（一）银监会警示五大风险 要求银行开展新一轮房贷压力测试... 81
（二）银监会将重新评估银行执照 检查银行已发贷款... 82
（三）银监会6月起将按日考核银行贷存比 银行放贷速度或进一步放缓 83
（四）银监会订立整改三原则 平台贷面临回拨压力... 83
（五）银监会明确2011年六大监管重点... 84
第七章 本月产业政策分析... 85
一、本月出台的产业政策一览... 85
二、本月重点产业政策分析... 89
（一）关于印发《商贸物流发展专项规划》的通知... 89
（二）《国务院关于加快推进现代农作物种业发展的意见》分析... 91
（三）新闻出版“十二五”规划... 92
三、产业政策动态... 94
（一）『汽车行业』工信部副部长确认不出台汽车十二五规划... 94
（二）『水泥产业』十二五期间不同区域水泥产业有不同的政策... 94
（三）『高技术服务业』我国加紧打造云计算国家队，扶持政策出台在即... 95
（四）『食品业』“十二五”规划编制启动... 96
（五）『稀土行业』再刮环保风暴，未通过者不予上市... 97
第八章 银行经营环境重大风险分析... 100
一、信贷风险... 100
（一）宏观经济风险... 100
（二）货币政策风险... 100
（三）监管政策分析... 101
（四）产业政策风险... 101
二、信贷机遇... 102
附件：本月经济数据... 103
1.中国宏观经济数据库... 103
2.中国货币信贷数据库... 103
3.中国金融市场数据库... 103
说明：详见附件中EXCEL文件。... 103
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