发布时间： 来源：人大经济论坛

欧元区债务危机悬而未决，高油价成了打击世界经济的最新因素。汇丰银行(HSBC)最新研究报告头条显示石油问题是另一个希腊问题。投资者对石油问题的担忧是可以理解的。石油市场因伊朗问题而偏紧。布伦特原油价格3月1日上涨了超过5美元/桶，至128美元/桶，此前伊朗公布沙特阿拉伯地区输油管道计划破裂。但随后，沙特否定了上述消息，石油价格回调至125美元/桶，但是仍然较年初上涨16%。
　　估算石油价格对经济的影响需要回答四个问题：什么推涨的石油价格？石油价格究竟能涨到多高？目前影响经济的问题是什么？未来打击全球经济的因素是什么？
　　针对高油价格的问题。石油供给冲击对全球经济的打击要大于油价的影响，因为后者也可能是强劲需求所致。对目前的一个频繁的解释是中央银行的宽松政策引起了高油价。最近数月，世界主要的中央银行都注入了流动性，扩大了量化宽松规模，或者宣布延长低利率的期限。有分析人士认为，这一轮的低息货币促使投资者去投资保值的资产，尤其是投资石油。但是，纵观市场，是石油供给受损声明而非更多量化宽松政策推涨了石油价格。实际上美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)上月令市场失望，没有如期的扩大量化宽松规模。如果石油价格上涨是投机者所致，那么石油库存将有所上升，但是实施情况确实相反的。
　　世界各国中央银行或许对石油市场有所影响，它们通过改善全球经济前景，但这将提升石油需求预期。间接证据对此能够证明。石油价格的最近上涨对因为对世界经济的乐观预期所致。欧元区经济陷入崩溃，以及中国经济硬着陆似乎是不可能的，而同时美国经济强劲复苏。
　　但是，全球经济前景的明朗只是影响石油价格的部分因素。更重要的因素是石油供给或将受到威胁。有消息称，石油市场最近数月或将减少供给100万桶/日。除伊朗外的因素，南苏丹地区到到北海地区输油管道的问题将引起供给减少70万桶/日。另外，伊朗因为受到欧洲制裁的影响，以及和中国关于支付方式的争论将使该地区供给减少50万桶/日。
　　目前对石油供给减少的缓冲是有限的。发达国家石油库存也下降至5年来最低水平。石油输出国组织(OPEC)扩大石油产出还不确定。沙特阿拉伯石油产出为1000万桶/日，也接近记录高位。如果伊朗继续封锁霍尔木兹海峡，那么未来将有更大的石油供给冲击，因为通过该海峡的石油输出为1700万桶/日，占全球石油出口的20%。