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1. 07 年行业运行回顾....................................................................................................................................................................3
1.1. 行业景气继续回升............................................................................... 3
1.1.1. 整体效益继续恢复增长....................................................................... 3
1.1.2. 行业分化明显............................................................................... 3
1.1.3. 需求的旺盛拉动产品价格上涨、盈利水平提高................................................... 4
2. 原料争夺和差别化产品将主导行业发展.................................................................................................................................5
2.1. 08 年行业运行面临的主要形势.................................................................... 6
2.1.1. 纺织行业利润增长........................................................................... 6
2.1.2. 出口退税率下降负面影响已显现............................................................... 6
2.1.3. 两税合并总体有利........................................................................... 7
2.1.4. 升值与加息影响偏重负面..................................................................... 7
2.2. 成本之痛转向原料之争........................................................................... 8
2.2.1. 合成纤维受困于油价高位、微利状况难以改变................................................... 8
2.2.2. 粘胶纤维面临资源紧缺压力................................................................... 8
2.3. 差别化和特种纤维是行业发展之重点.............................................................. 10
2.3.1. 固定资产投资增速再次提高.................................................................. 10
2.3.2. 扩产趋于理性.............................................................................. 11
2.3.3. 差别化和特种纤维是发展方向................................................................ 11
3. 产业链延伸依然是投资主题................................................................................................................................................... 11
3.1. 规避高油价成本风险向煤化工领域延伸............................................................ 12
3.2. 向原料和差别化品种发展........................................................................ 13