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保险资金可投资创业板 险资权益类上限望提至30%
保险资金可投资创业板险资权益类上限望提至30% 证券时报报道，保险资金运用再松绑。保监会昨日发布的《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》规定，保险资金可以投资创业板上市公司股票。 通知称，保险集团(控股)公司、保险公司直接投资创业板上市公司股票，应当具备股票投资能力；不具备股票投资能力的公司，应当委托符合条件的专业管理机构(含保险资产管理公司和其他专业管理机构)进行投资。 通知要求，保险集团(控股)公司、保险公司应将投资创业板上市公司股票的账面余额纳入股票资产统一计算比例。 对于险资投资的创业板股票，通知要求不得存在以下情形：上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近一年度内受到监管部门处罚的；最近一年度内被交易所公开谴责的；上市公司最近一年度内财务报表被会计师事务所出具保留意见、否定意见或无法表示意见的；存在被人为操纵嫌疑的；中国保监会规定的其他情形。 保险资金运用市场化是保监会重大改革举措之一。去年10月，保监会下发《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知(征求意见稿)》，提出“多层次比例监管框架”概念，险资权益类投资上限有望从25%提至30%，不动产投资比例放宽至30%。 据保监会最新数据，2013年前11月，保险资金运用余额为74683.11亿元。其中，股票和证券投资基金7555.83亿元，占比仅10.12%。
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创业板首日暴涨，投资者两年解套？
“2004年中小板，首日上市八只股票，平均569个交易日才解套，头一天进去，要两三年解套。”创业板首批上市的股票结局会如何？北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐10月30日下午在深圳“寻找中国经济新引擎”论坛上提出了他的忧虑。创业板28家企业挂牌首日，当日午间，所有企业均暂时停牌，已有三只股票突破百元。在曹看来，创业板一挂牌就带来的三高风险（高发行价、高市盈率、高市净率）。其中一个大风险就是超额募集的资金如何运用好？很多企业上市募集的资金，需要他们忙碌十年到十五年。风险之二是投资者热衷打新，首日爆炒。“今天是周五，下周一，会不会下跌？今天是没打到新股的进来，打到新股的都卖掉了。这样不是又套了一批人吗？今后是不是交易冷清呢？高市盈率和首日爆炒和冷清，可能最终导致创业板交投清淡。假如出现这种情况，第二批创业板能发这么高吗？”曹问道。风险之三是从公司风险。目前创业板还不是创业板，是迷你中小型板。但今后，创业板就是给创业企业提供的。他们创立企业，未来可能成长性很高，但不是首批这种龙头企业。那个时候风险非常之高。如果现在很多创业板出问题，爆炒冷清。那以后几批创业板发行会如何？解决之道，曹建议，对高市盈率有所限制，不能完全市场化询价，监管机构应该在询价基础上有所指导。
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北京盛元丰亨创业投资有限公司招聘行政部部长/副部长 (03.04截止)
北京盛元丰亨创业投资有限公司招聘行政部部长/副部长2名简历请发送至zhangtianshu@syfhct.cn（以附件形式）截止日期2011-03-04职务描述1、负责为公司运转提供全面服务工作，统筹安排部门人员和主持行政部全面工作；2、负责组织重要来宾的接待活动，代表公司与相关部门、上下级单位往来，妥善处理各种对外事务；3、负责组织公司企业文化建设；4、负责管理人力资源系统工作；5、向公司高层决策者提供有关组织建设等方面的建议，并致力于提高公司的综合管理水平；6、组织好公司及其它部门的服务工作及领导交办的工作。任职资格1、年龄35岁以下，管理类相关专业本科以上学历（其他专业但是具有相关经验也可，希望可塑性比较强的）；2、有良好的道德品质，具有良好的团队协作精神，为人处事综合素质高，有较强的管理能力；3、要求具有细心、认真、亲和力、敏锐观察力等特质，计划和执行力强；4、要求工作原则性强，办事沉稳，具备极强的保密意识；5、责任心强，具有较强的语言表达能力，考虑问题全面细致，性格开朗，抗压力强；6、具有3年以上大/中型企业政管理工作经验。薪酬福利试用期1—3个月，工资5000元/月；转为正式员工后，8000—15000元/月（具体可以再面谈）备注：公司管理层尤其是老板非常好，希望有志者能够把握机会，公司会提供良好的发展平台和人性化的待遇。
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6天上会29家 创业板提速浮现两大投资隐忧
6天上会29家创业板提速浮现两大投资隐忧21世纪经济报道记者李域深圳报道2009-9-222:37:00创业板“高频”发审，6天29家公司上会。“财务数据是我一手敲出来的，招股说明书上是以元为单位，我是以万元为单位。”9月21日中午，深圳某券商研究员神色疲惫，客户等着读研究报告。很简单，创业板将出现怎样质量的公司是各方人士关注焦点，毫无疑问，已过会的13家创业板企业起着示范效应。综合来看，预先披露招股书的29家企业均有较好业绩与稳健盈利，在财务和股本要求上登录中小板绰绰有余，但业绩背后暗含投资雷区。此外，公司创新性不足也是关注焦点。证监会相关人士曾表示，相比中小板的企业，创业板公司特点是历史短、规模小、资产“轻”、内控薄弱。市场人士认为，目前已过会的13家企业和等待过会的16家企业，这些特征虽不明显，但创新性无从体现。“不是所有申报中小板的企业都能去创业板上市。”多位投行人士表示，目前的创业板项目多为券商前几年积累下来的中小板项目资源。创新性不足洞因创业板申购临近读秒，而中小板发行趋缓。公开信息显示，22家中小板企业首发发行时间集中在7月与8月，截止到9月21日，9月仅4家企业在中小板首次公开发行，而自精艺股份与辉煌科技9月15日首次发行后，中小板亦无新股出现。“创业板项目过会一周之内则拿批文，而中小板早前过会的企业，拿到批文后还要排队等一月之久。”相比中小板，创业板发审的“高速”让一批中小板企业转奔创业板。“符合条件的企业，准备初期是中小板与创业板两手准备。”某券商投行人士直言，目前上报到创业板的企业，大多数是券商前几年积累下来的中小板项目资源，由于其他板块排队时间长，因此扎堆到创业板申报材料。这是为何这些企业规模大，但创新性特征不明显的原因。中金公司一份研究报告指出，创业板过会企业显著的特点是高毛利率、高成长性。安徽安科生物工程股份有限公司连续三年的毛利率都在70％左右，2006年、2007年、2008年毛利率分别为64.38%、70.14%、70.89%，公司净利润同期分别为1487万元、2482万元、3102万元。同样，1996年成立的乐普医疗器械股份有限公司盈利能力也令人侧目。资料显示，公司最近三年毛利率分别是71%、75%、79%，同期利润分别为6360万元、14972万元、20116万元。据本报记者的统计数据显示，目前的13家已过会的企业都具有高成长性，但是符合证监会要求的“高成长性与高科技含量”的“两高六新”企业则寥寥无几。联合证券一位投行人士认为，首先项目质量决定了一切，企业的项目质量短期内不能改变，对于券商机构来说，去哪个板上市并不重要，关健是企业的质量够好，符合上市的要求。两大业绩隐忧预先披露招股书的29家企业虽有着良好的财务数据，但是靓丽业绩背后依旧暗含着投资雷区。“业绩高度依赖单一业务”与“公司应收账款占比过高”为两大重要隐忧。沈阳新松机器人自动化股份有限公司(以下简称沈阳新松)预披露的招股书显示，2008年，公司交通自动化产品实现的销售收入主要来自沈阳地铁一号线自动售检票系统(AFC)、地铁环境监控和设备监控系统(BAS)项目，上述项目合同总额为17777万元。
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创业板首日暴涨，投资者两年解套？
“2004年中小板，首日上市八只股票，平均569个交易日才解套，头一天进去，要两三年解套。”创业板首批上市的股票结局会如何？北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐10月30日下午在深圳“寻找中国经济新引擎”论坛上提出了他的忧虑。创业板28家企业挂牌首日，当日午间，所有企业均暂时停牌，已有三只股票突破百元。在曹看来，创业板一挂牌就带来的三高风险（高发行价、高市盈率、高市净率）。其中一个大风险就是超额募集的资金如何运用好？很多企业上市募集的资金，需要他们忙碌十年到十五年。风险之二是投资者热衷打新，首日爆炒。“今天是周五，下周一，会不会下跌？今天是没打到新股的进来，打到新股的都卖掉了。这样不是又套了一批人吗？今后是不是交易冷清呢？高市盈率和首日爆炒和冷清，可能最终导致创业板交投清淡。假如出现这种情况，第二批创业板能发这么高吗？”曹问道。风险之三是从公司风险。目前创业板还不是创业板，是迷你中小型板。但今后，创业板就是给创业企业提供的。他们创立企业，未来可能成长性很高，但不是首批这种龙头企业。那个时候风险非常之高。如果现在很多创业板出问题，爆炒冷清。那以后几批创业板发行会如何？解决之道，曹建议，对高市盈率有所限制，不能完全市场化询价，监管机构应该在询价基础上有所指导。
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从“类创业板”寻找投资机会
10月份是创业板股票集中发行并正式上市的重要时间，尽管募集资金规模并不大，但作为一个重要事件，多数资金会等待靴子落地、局势明朗后，再选择是否进场以及进场的投资方向。从资金供给角度来看，10月股市将面临着流动性趋紧的压力。尽管10月份到期的央票和正回购规模为5500亿元，远远小于9月份上万亿的到期资金规模，但如果从净投放角度考虑，9月份货币市场净投放2800亿元，10月份的货币市场投放很难再有这种规模。在这种资金供给趋紧和经济数据继续趋好的矛盾背景下，一些交易型机会可能会表现出来，最有可能的就是聚焦到不久将正式挂牌交易的创业板市场。我们认为,随着创业板的挂牌交易，主板市场中那些行业特性或商业模式与创业板上市公司相似的股票将会受到关注，同时创业板的高估值可能对“类创业板”起到推升估值的作用。具体而言，大致可以从以下两个角度出发，寻找“类创业板”的投资机会。第一，从行业及产品看“类创业板”。已过会创业板公司主要集中于6个行业，包括电子信息、医药和医疗服务、机械、软件、电力设备和通信传媒。这些行业可以归纳为三类：一是技术含量较高的高成长行业，如电子信息、医药、软件；二是细分行业众多的隐形冠军摇篮行业，如机械、电力设备；三是商业模式创新不断的产业，如医疗服务、通信传媒。第二，从商业模式的相似性寻求机会。在商业模式方面具有创新性或独特性的创业板公司基本都是在服务行业，他们也大致有三大特征：（1）全新的产业。典型代表如娱乐产业的华谊兄弟、营销策划服务公司华谊嘉信。在主板和中小企业板中，这样的企业几乎没有，勉强够格的应该是动漫玩具设计制作商奥飞动漫，但它也只是传统产业和全新产业结合的产物；（2）占据产业链条高端环节或具备可复制的商业模式。创业板中这类公司较多，比如，户外用品行业的探路者将生产外包，专门从事设计和渠道；佳豪船舶专门从事上游的设计服务；眼科医疗连锁服务提供商爱尔眼科。在主板和中小企业板中，有类似商业模式的企业相对较多，如女鞋品牌星期六、休闲服装运营商美邦服饰、轻工业工程设计监理提供商中国海诚、通过复制商业模式成长起来的苏宁电器和七匹狼等；（3）通过分享高速成长行业的外包服务或细分业务来创造市场并占领市场。如办公信息系统服务商立思辰、从事第三方检测服务的华测检测、网络运营服务提供商网宿科技、绑定飞信模式扩张的神州泰岳等。在主板和中小企业板中，依托于高速成长的产业并提供细分服务的企业也不少，如第一家房地产综合服务商世联地产、依托于通信产业提供细分服务的国脉科技、铁路交通信号提供商辉煌科技、汽车制动领域的系统化和模块化供应商亚太股份等等。另外，10月为股权分置改革以来限售股解禁最高峰的这样一个事实，给投资者造成了很难消化的心理压力。当然，我们可以找到缓解解禁压力的安慰性理由：一是解禁股中工商银行和中国石化占据绝对多数，且汇金最近发布了未来12个月内继续增持银行股的公告。二是在大小非解禁的交易规则约束下，压力不会突然释放。现行的交易规则规定一个月连续减持解禁股不得超过1%，这可能造成压力释放所需时间更长。但是，我们认为股份性质一旦从限售转为可流通，在统计口径上将立刻发生变化，这就必然会在投资者心理层面产生影响，至于真实减持的数量对预期形成并不重要。因此，我们认为就大小非减持的压力而言，10月份会有一个很难跨越的心理关口。一旦成功跨过这样一个心理关口，大小非减持的下一个高峰将在2010年11月到来，也就是说在今后一年左右的时间内大小非减持造成的心理压力都不会十分显著。
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2010年科技型创业公司有望得到更多风投资金
据国外媒体报道，根据道琼斯提供的数据，从去年至今，风险投资呈现蓬勃发展的势头。整个2009年，初创公司所获得的资金和多阶段风投资金均有显著增长，这预示着风投正重新开始活跃。 虽然风投资金规模在去年一年出现了明显的季度间震荡，但截止去年年底，风投资金仍十分活跃。相比09年初，风投资金规模在2010年第一季度增长显著。 风投资金规模从09年第一季度的30亿，增至09年末的50亿，虽然总量仍明显少于私募资金，但风投资金规模从2009年第1季度到2010年第1季度的增长，显示出风投如今可掌控的资金同比提高41%，而同期私募资金却有8%的下跌。 随着更多资金流向风投资金，风投就有更大的能力和信心来投资初期、中期和晚期创业公司，这对技术和网络创业型公司来说是个极好的消息，这些公司近年来在融资方面可谓举步维艰。这场小小的复苏可以让那些刻意避开初创型企业的风投合伙人稍稍打消投资早期创业公司的疑虑。相比只关注早期创业型公司的风投资金，多阶段风投资金的资金规模增长仍然更为显著。 虽然我们看到了风险资金的缓慢增长，但我们还要把数字放到大环境来看。2004年风投资金上涨了200亿，07年这个数字攀升至360亿。从07年开始，风投可掌控的资金和他们投资的项目数出现大幅下降。2010年风投资金是否会继续增长，而这些资金是否会缓慢流向技术型创业公司将仍存悬念。来源：网易科技报道 冯易尘
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罗杰斯：我从不投资任何国家创业板
昨天由华商报和西部证券主办的“2009华山论剑·全球经济复苏与中国资本市场高峰论坛”在西安举行，本报作为江苏唯一获邀媒体参加。全球著名投资大师吉姆·罗杰斯等海内外多名“财经大腕”亮相论坛。昨日开板的创业板当仁不让成为热点之一。罗杰斯直言，他从不买任何国家的创业板股票。此外，他还就商品、房产、黄金(1056.40,-2.20,-0.21%)等的投资价值发表个人看法。 本报记者马燕文/摄 谈股票：从不投资创业板，中国股票短期不买长期买 昨天是创业板开板第一天，“你对市场前期如何预计？”当央视名嘴芮成钢问到这个问题时，罗杰斯答得很干脆：“我从不投资任何国家的创业板”。罗杰斯自陈手头拥有多国股票，但尚未有过任何国家创业板股票投资。这是因为：创业板股票的价格都非常高，而“我不喜欢太贵的东西”、“一个东西如果在太贵的时候买进去，可能会损失很多的钱”。 尽管个人不投资，罗杰斯对创业板的功效还是持肯定态度。他说，“中国创业板开板是好消息，因为提供了资金的新兴渠道。企业家可以尝试用此方式筹资、集资。”他建议投资人，如果想在创业板进行投资，需要一个非常好的全面深入调研，并且谨慎预计。像有的公司本身没有实力，投资者就得剔除它。而像微软、丰田这样有实力的可以买。 至于创业板监管，“也容易出现错误”。他的建议是：让市场自行发展，尽量减少干涉。对另一摆上日程的新事物“国际板”，罗杰斯认为国际板开出，是中国政府迈出的经济发展的一步。“应迈得更快一些。”他还希望外国企业多参与，因为这将令市场更活跃和开放。 说到股票，一个绕不开的话题就是，一直唱多中国的罗杰斯，到底自己有没有买过中国股票？昨天，罗杰斯重申了答案：作为外国人，他不能投资中国A股，而是在新加坡购买了中国股票，并投资中国B股。他表示由于过去9、10个月，中国股票已涨太多，所以暂时不会买。但长期来讲，他一如既往看好中国经济，会找合适时机介入并长期持有，将股票留给两个年幼的女儿，让她们持有到2089年——这两个女儿，据说一个2003年出生、一个2008年出生。具体到中国股票的行业，他看好资源、旅游和水处理。 说汇市：美国在犯日本犯过的错误，人民币还不能替代美元 “由于一场大的金融危机，权力中心正从西方转到东方。我女儿是美国公民，她们有亚洲银行的账户，却没有美国账户。因为美元出现问题。”罗杰斯对美国的经济、货币、救市政策相当悲观。他甚至提出，未来1-2年将出现货币危机，“现在一定不能买美元”。他介绍，美国救市时，支持那些僵尸银行、僵尸公司，跟当年日本的方式很像。美国为了救市，让货币贬值，这是很糟糕的。“未来1、2年可能有个货币的危机。我不知道是来自美国还是其他国家，但问题可能很多。”而如果全世界明天要使用一种新兴货币，那么一定是欧元，而不会是人民币，因为人民币还没达到自由流通的阶段。未来也许人民币可能取代美元，但时间会非常久。转自：http://finance.sina.com.cn/stock/class/20091024/13226879403.shtml
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中国创业投资协会招聘研究员
中国投资协会创业投资专业委员会招聘研究员一、高级研究员（月薪：6000-8000元人民币）职位描述：1、负责本部门业务拓展、年度工作计划的制订与实施；2、独立或带领团队开展咨询、研究项目，并最终完成报告的撰写；3、跟踪行业走势，挖掘客户需求，撰写研究报告，为**提供政策建议，为会员需求咨询服务；4、负责专家库建设，参与团队建设。任职资格：1、金融、财经、创业投资等专业硕士以上学历，三年以上研究、咨询和创投行业工作经验，具有战略规划、投资分析、尽职调查等相关项目经验；2、热衷研究咨询工作，对创投行业领域有浓厚兴趣；3、独立撰写行业分析报告，提供政策建议和投资建议；4、精通英语听说读写，能有熟练的使用中英文撰写报告。二、助理研究员，若干（月薪3000-6000元人民币）职位描述：1、负责研究产品的信息收集、数据处理、录入、审核验证等工作；2、收集、整理创投市场及行业信息，并提供研究稿件；3、负责研究产品市场开拓及销售工作；4、参与其他研究项目。任职资格：1、金融、财经、创业投资等本科以上学历；2、文字功底扎实，具有很好的研究能力和文案撰写能力；3、擅用搜索引擎，能够熟练使用互联网收集信息；4、英文能力良好，能够熟练阅读英文文献，并有一定的英文写作能力；5、做事认真负责、事业心强，能够全身心的投入研究工作。职位长期有效申请邮箱：HUFR@vcpe.org.cn注：关注编制及户口的同学请不要投简历。
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从“类创业板”寻找投资机会
10月份是创业板股票集中发行并正式上市的重要时间，尽管募集资金规模并不大，但作为一个重要事件，多数资金会等待靴子落地、局势明朗后，再选择是否进场以及进场的投资方向。从资金供给角度来看，10月股市将面临着流动性趋紧的压力。尽管10月份到期的央票和正回购规模为5500亿元，远远小于9月份上万亿的到期资金规模，但如果从净投放角度考虑，9月份货币市场净投放2800亿元，10月份的货币市场投放很难再有这种规模。在这种资金供给趋紧和经济数据继续趋好的矛盾背景下，一些交易型机会可能会表现出来，最有可能的就是聚焦到不久将正式挂牌交易的创业板市场。我们认为,随着创业板的挂牌交易，主板市场中那些行业特性或商业模式与创业板上市公司相似的股票将会受到关注，同时创业板的高估值可能对“类创业板”起到推升估值的作用。具体而言，大致可以从以下两个角度出发，寻找“类创业板”的投资机会。第一，从行业及产品看“类创业板”。已过会创业板公司主要集中于6个行业，包括电子信息、医药和医疗服务、机械、软件、电力设备和通信传媒。这些行业可以归纳为三类：一是技术含量较高的高成长行业，如电子信息、医药、软件；二是细分行业众多的隐形冠军摇篮行业，如机械、电力设备；三是商业模式创新不断的产业，如医疗服务、通信传媒。第二，从商业模式的相似性寻求机会。在商业模式方面具有创新性或独特性的创业板公司基本都是在服务行业，他们也大致有三大特征：（1）全新的产业。典型代表如娱乐产业的华谊兄弟、营销策划服务公司华谊嘉信。在主板和中小企业板中，这样的企业几乎没有，勉强够格的应该是动漫玩具设计制作商奥飞动漫，但它也只是传统产业和全新产业结合的产物；（2）占据产业链条高端环节或具备可复制的商业模式。创业板中这类公司较多，比如，户外用品行业的探路者将生产外包，专门从事设计和渠道；佳豪船舶专门从事上游的设计服务；眼科医疗连锁服务提供商爱尔眼科。在主板和中小企业板中，有类似商业模式的企业相对较多，如女鞋品牌星期六、休闲服装运营商美邦服饰、轻工业工程设计监理提供商中国海诚、通过复制商业模式成长起来的苏宁电器和七匹狼等；（3）通过分享高速成长行业的外包服务或细分业务来创造市场并占领市场。如办公信息系统服务商立思辰、从事第三方检测服务的华测检测、网络运营服务提供商网宿科技、绑定飞信模式扩张的神州泰岳等。在主板和中小企业板中，依托于高速成长的产业并提供细分服务的企业也不少，如第一家房地产综合服务商世联地产、依托于通信产业提供细分服务的国脉科技、铁路交通信号提供商辉煌科技、汽车制动领域的系统化和模块化供应商亚太股份等等。另外，10月为股权分置改革以来限售股解禁最高峰的这样一个事实，给投资者造成了很难消化的心理压力。当然，我们可以找到缓解解禁压力的安慰性理由：一是解禁股中工商银行和中国石化占据绝对多数，且汇金最近发布了未来12个月内继续增持银行股的公告。二是在大小非解禁的交易规则约束下，压力不会突然释放。现行的交易规则规定一个月连续减持解禁股不得超过1%，这可能造成压力释放所需时间更长。但是，我们认为股份性质一旦从限售转为可流通，在统计口径上将立刻发生变化，这就必然会在投资者心理层面产生影响，至于真实减持的数量对预期形成并不重要。因此，我们认为就大小非减持的压力而言，10月份会有一个很难跨越的心理关口。一旦成功跨过这样一个心理关口，大小非减持的下一个高峰将在2010年11月到来，也就是说在今后一年左右的时间内大小非减持造成的心理压力都不会十分显著。
