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雷达卡
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关于讲义R30：计算interest rateoption strategies时，那些不同period的天数（如半年度有184&181；季度有90、90、91&93等多种情况），这些是要在考场上临时数出来的吗？
答：考试的时候一般默认一个季度就是90天，这道题因为涉及到具体的月份所以为了严谨起见给了具体的天数，考试的时候不会这么繁琐。
关于讲义R30：关于dynamic deltahedging那个计算方法示例有点问题（R30的PDF第39-40页）：示例里面讲了一次性对冲后重新调整，再比较与benchmark的差别。然后我就特地去算了一下，假如我不调整，是否对冲效果会更差，结果发现更好。具体是：我算了如果在D1不调整（不去借17010来增加14个underlying），那么在D2时，hedged positionvalue=583*1198-1000*58.54=639894，比去hedge之后的639655更接近benchmark值639843。=_=||（后面41-43那个例子就没这个问题，确实调整了以后会更好）另外，我根据Delta定义，用S和C的每日价格变化去算delta值（delta=ΔC/ΔS）和它直接给出的delta值不相同，为什么？
答：所谓对冲就是把坏的和好的都冲掉，保险起见。你作为dealer在前一天的时候又不会知道下面一天的市场行情如何变化，只能预测，所以为了保险起见才使用动态对冲来一天一调整。只不过我们这道题里是拿历史数据做动态对冲过程的演示而已。
Delta的变化不仅仅取决于S，还取决于其他的市场变化，比如即使在S不变的情况下其也会随着到期的临近是否ITM或者OTM而变化等等，所以只拿delta=ΔC/ΔS有可能与它直接给出的delta值不相同。
关于讲义R31：在convertingForeign Cash Receipts into Domestic Currency一节中，其实就是把Cash Receipts假想成某笔NP下的“利息互换”。但我计算验证了“把Cash Receipts假想成某笔NP下的利息互换”的结果是：Payment|deomestic=Payment|foreign* SD/F*RD/RF，这个形式和interest rateparity蛮像的（就是分子分母都没有1），好记。这个可以当成rule of thumb来用？
答：你这个公式就是把我课件里的那三个步骤给一体化了吧？可以直接这么记住，但是别记错就行了。
（1） 
上述第23题中，这个core-satellite组合中，GB-STI-3为core，但题干中说它的benchmark是MSCI，但最后一句话又讲MSCI的回报率是11.7%，而表格中给出的最后跟踪结果回报率是12%，所以我判断是：MSCI是investor的benchmark，而STI是manager的benchmark，这也在下面第24题的解答中验证了（选A）。但第23题问这个core-satellite组合的特征表述有没有错误。基于以上分析，我选了C。但答案是A。我在哪里理解不到位否？
答：MSCI是client根据自己理解选的benchmark，而STI是manager所选出的更为专业的benchmark，实际真正的benchmark当然要以manager所选的benchmark为准。所以才会进而出现misfitactive return。
（2）
本题我有点吃不准这个wealthyindividual想要做什么，我的理解是，她想在美国的midcapmarket上投资100 mllion，就想投在S&P400Midcap股指上，但她纵观美国没人有可以在该市场上获得alpha，倒是邻国加拿大有人基于S&P/TST上获得alpha。为了投资于S&P400Midcap股指并且赚得S&P/TST上的alpha，她选择B方案：shortS&P/TST future并且long S&P400 futures。longS&P400 futures可以获得long S&P400股指的exposure没错，但我不解的是，单是一个shortS&P/TST futures如何能够挣得加拿大S&P/TST上的alpha？我的理解是，在longS&P400 futures的同时，再long &short S&P/TST futures，这样才可以去掉S&P/TST的beta，获得alpha。请问我哪里没弄清楚？
答：若是用long-short strategy那也是long-shortS&P/TST里的一些同行业内的具体股票来去掉beta赚取alpha；但如果long & short S&P/TST futures就等于你同时作为交易的双方自娱自乐，完全没有意义啊。这里说short S&P/TST futures来赚取alpha的原理主要是long-short strategy可能在加拿大市场受到政策法规的约束从而无法自由实施，所以退而求其次来用做空加拿大的股指期货来赚取alpha。这块内容请见我课件R23 的第52页里alphabeta分离法以及其下面的替代方法。
其实这个单纯的short index futures并不属于long-shortstrategy的范畴，只不过是由于有些投资者不能采用long-short strategy所采取的替代方法。既然不是long-short strategy，那么shortindex futures就有可能会面临一定的系统性风险（因为还要视PM手中其他资产上的exposure与这个上面的抵充结果而定），但这个并不是什么大问题，因为我们主要看中的是上面得到的alpha。
另外需要明确的是：long-short strategy只不过是一类策略的统称，主要赚取alpha，但是并不一定beta就肯定是0。market-neutral strategy作为long-shortstrategy类中的一个具体分型，它上面的beta才是0.
最后，关于解题，主要是文字题，我有一个疑惑：怎么答才到位？我看视频预告说IPS那块老师会有系统总结essay的答题要点，不知道对其他部分是否会有类似的总结？我也有留意教材习题参考答案的示例解答，但我觉得在考场上那么作答是不现实的，主要是没那么多时间去写那么详细。我觉得主要答题要点还是类似“是什么，为什么，会怎样，怎么做”之类的框架，但这四个点达到什么程度才算enough？当然，目前做不好和自己对相关知识点不熟练甚至没记牢有较大关系。
答：课后题的答案以及历年真题的答案是比较详细的explanation，但考试的时候肯定不能这么答。如果有同学问我真题的话，我可以在小片中说一下这道题大致怎么答就可以拿满分。反正解答的时候就是答关键词，形容词最不重要，名词最重要。基本上看到的题只要你能想到用哪块知识来作答，那基本就没问题，我记得我当初考试的时候写的答案和后来官方公布的答案相差还是不少的，但是所用到的知识点是一样的，最后的成绩也确实仍然是70%以上。怕就怕你不知道他问的是哪个相关知识点，所以还需要你通过第二轮的复习和亲自做题来体会。
以上就是最近的问题，谢谢！
目前我的进度是：视频学习完成到R32，练习题完成到R28。学习模式是：每天半天视频学习开路，大概是一天一个reading，视频学习进度相对做练习较快。然后另一个半天复习一个reading+做相应的练习题（课后题+mock分科）。这个模式从初三回学校就开始，每天5：30左右起床，已经执行一周多，感觉不错，有些地方也学得比较有干劲。后面开学了要上课和考驾照等，可能会略有冲突，下周一还得去当一个伴郎。但还是争取在本月底能赶上老师给定的进度，然后四月初完成第一轮。
从我的提问和学习方式，老师有看出什么问题，或者有何建议否？谢谢！
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