发帖
雷达卡
9月9日，苹果发布了万众瞩目的iPhone 6和6 Plus，10月16日又发布了两款新的iPad以及Retina iMac等一系列产品。苹果公司的股价随着“果粉”对新品褒贬不一而上下波动，如果你最近买了苹果股票，怎样正确衡量投资收益呢？
确定投资期限
(Investment Horizon)
大前提：不在明确的投资期限下比较收益就是耍流氓。
所谓“投资期限”，顾名思义就是投资者持有某项投资品的时间长短，但它真正反映的是投资者的投资目标。例如，日间操盘手(Day-Trader)的投资期限以分钟甚至秒来衡量，对应到他们的投资目标，则是通过不断买进卖出股票、期权、期货等投资品赚取价差。而一个典型的上班族，他的养老金投资的期限则应该是30年甚至更长，对应的投资目标在这30年间也会有很大变化：年轻时应该以资本增值为主要目标，投资于相对高风险的产品上，博取高收益；而临近退休时应该以资本保值为主要目标，投资于低风险产品，在保证本金安全的情况下获取相对稳定的收益。
需要澄清的是，本文只是用苹果公司股票(AAPL)过去一个多月的收益情况，对与收益相关的一些投资基本概念进行说明；“财子佳人”所有关于投资的讨论，都是基于“长期投资”（起码持有超过一年）这一前提。
一般意义上的讨论：绝对收益(Absolute Return)
近几年，随着银行理财和“宝宝”类产品深入人心，越来越多的人参与投资，并且开始关注自己的“投资收益”。但这里所说的收益，都是“绝对收益”，也称为“简单收益”，指的是在一定的期限内，你的投资相对于初始资本增加或减少的比例。以AAPL为例，假设你在苹果9月发布iPhone 6当天购买了100股苹果股票，每股价格$97.99，从下图中我们可以看到，苹果股价在这一个月间有较大波动，范围在$96.3~$102.7之间。截止到昨天（10月20日）美股收盘，苹果股价是$99.76。
正所谓“落袋为安”，你需要在昨天卖出苹果股票才能获得收益，否则这部分股价的增长称为 “浮盈”。不过按照大家现在的习惯，先简单测算一下AAPL在这一个多月的表现:
绝对收益率=(99.76-97.99)/97.99*100%=1.81%
年化收益率=1.81%/(41/365)=16.11%
看上去还不错，是吧？
更科学的衡量方法：相对收益
(Relative Return)
但是对于股票投资而言，更科学的衡量方法应该是“相对收益”，也叫“超额收益”，指的是在某一投资期限内，超过市场整体涨（跌）幅的收益。“市场整体”要选择一个合理的基准收益(Benchmark)来代表，一般采用某一指数。苹果作为美股市值第一大的公司，选择涵盖纽交所、纳斯达克各个行业龙头公司的标普500(S&P 500)指数作为基准是比较合理的。
为什么要和“市场整体”进行比较呢？可以引用经济学中的“机会成本”概念来解释：你在任何时刻的 “下一最好选择” (next best option) 就是你的“机会成本”。假设你在这期间不买AAPL，同样一笔钱总要选择其他的投资品吧？在不做任何研究和选择的情况下，简单地购买指数，就可以获得与市场整体相当的收益。因此你在股票投资上的比较基准就不应该是0%，而是你的“下一最好选择”即S&P 500指数的表现。AAPL在这段期间的相对收益如下（红线是S&P 500）：
相对收益=绝对收益-基准收益=1.81%-(-4.25%)=6.06%
这样看来，在此期间投资AAPL，收益还是相当可观的。
股票是高风险投资：9月12日我们曾经撰文，通过分析苹果9月新品发布情况，指出投资AAPL的前景如何（如果错过了，请点击“阅读原文”查看）。但从上图中我们可以看到，哪怕是代表市场龙头的S&P 500指数，其波动性也是很大的，不同的买入时点可能导致投资的实际收益与上面的假设大相径庭。
坚持长期投资：在短短的一个半月间，AAPL的股价经历了两次新品发布会以及第三季度财报公布的影响，之所以强调长期投资，就是要忽略这些短期小范围波动的影响，真正让公司业绩的增长、经营的成功反映在股价的变化上。如果你已经持有了苹果股票一年：
可以看到，过去一年中 AAPL的绝对收益是33.94%，而同期S&P 500只增长了不到10%。一年间那些如新品发布会等个别事件对股价的影响，从长期投资的角度来看就无关紧要了。
简单易懂，趣味理财
财子佳人用最幽默风趣的语言解读新闻背后的投资机会。每天阅读三分钟，投资其实并不难！
关注财子佳人
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
[handshake]
[em23][em23]
京公网安备 11010802022788号
