蒙代尔弗莱明模型问题

首先在浮动汇率，资本完全流动的假设下，高鸿业课本中说到，当增加ZF购买，汇率上升，但收入不变。我不理解这一点儿。我的分析如下，希望大家给我纠正一下。            
我认为，增加ZF购买，会使利率上升或有上升压力，从而使外资流入，而外资流入增加了货币供给，使利率维持在世界利率（高书说的是资本流入，利率下降，但货币供给不变。）外资流入中国，使得本币需求增加，汇率上升，出口减少，这又使得is曲线左移，利率下降，外资逃离，直到回到原来的经济状态为止。即我认为，最终的总产出，利率，汇率都应该为起始状态。      各位大神，希望你们耐心指出我的错误，不胜感激。

在这个过程中，货币供给确实是不变的。你想一想你的分析，LM曲线并没有发生移动。此外，只有经济体是小型开放经济的时候利率才会永远等于世界利率。蒙代尔弗莱明模型并不一定要求经济体是小型开放经济。
具体而言，整个过程是这样的：假设本国经济在初始时处于长期均衡状态，ZF支出上升导致利率上升，根据利率平价理论，本币升值（在这个过程中会有外国资本流入，但这不代表货币供给的变动），本币升值导致出口下降，出口下降导致IS曲线左移，收入逐渐回归到初始的长期均衡水平。在这一过程中，对货币的需求逐渐下降（收入下降所导致），使得利率回归到原来的长期均衡水平。总之，经济体在初始和最终状态的产出，利率和投资是一样的，ZF投资挤出了一部分净出口。在这一过程中间，产出和利率弦上声后下降，投资先下降后上升。

我的分析是，货币供给增加了，会使lm移动，从而使利率下降回世界利率。 您说外国资本流入了，货币供给不会变，这是为什么？

liuturtle 发表于 2014-11-27 13:22
在这个过程中，货币供给确实是不变的。你想一想你的分析，LM曲线并没有发生移动。此外，只有经济体是小型开 ...

我的分析是，货币供给增加了，会使lm移动，从而使利率下降回世界利率。 您说外国资本流入了，货币供给不会变，这是为什么？

李佳霖55 发表于 2014-11-28 01:40
我的分析是，货币供给增加了，会使lm移动，从而使利率下降回世界利率。 您说外国资本流入了，货币供给不会 ...

在这个抽象的资本完全流动的Mundell-Fleming模型里，采用的是静态预期，利率平价在这里简化为，本国的利率等于世界利率。ZF购买的增加，从来都不会改变本国利率。要使利率不变，只有本币升值减少外部（对本国商品的）需求，从而抵消ZF购买增加的对本国产品的需求。 ZF购买增加，带来的是本币升值、利率不变，产出不变（总需求不变）。

iooo 发表于 2014-11-28 02:29
在这个抽象的资本完全流动的Mundell-Fleming模型里，采用的是静态预期，利率平价在这里简化为，本国的利率 ...

这个挺有意思。总产出不变，ZF购买的增加必然用进口的增加来抵消，进口增加怎么会导致本币升值呢？ZF到底是先买东西，还是先提高汇率让产品有剩余时再去购买？呵呵呵

iooo 发表于 2014-11-28 02:29
在这个抽象的资本完全流动的Mundell-Fleming模型里，采用的是静态预期，利率平价在这里简化为，本国的利率 ...

感觉你这是执果索因，你说是要保证利率不变所以要使汇率上升。我觉得你这种方法只是便于理解，没有真正说明原因。  我觉得您还是应该从正面给分析一下，课本上的原话是只要利率上升到了世界利率之上，资本就会迅速流入国内，这一资本流入不仅使利率回到了世界利率（问题是资本流入是怎么使得利率回到世界利率的），还起到了另一个作用：国外投资者要在本国投资，需买进本国货币，增加了对本币的需求，抬高了币值，从而减少了净出口，抵消了政府支出对收入的影响。     我想问的其实就是资本流入为什么不会增加货币供给，是怎样在不增加货币供给的情况下让利率维持在世界利率水平上。        望解答，谢谢

李佳霖55 发表于 2014-11-28 11:53
感觉你这是执果索因，你说是要保证利率不变所以要使汇率上升。我觉得你这种方法只是便于理解，没有真正说 ...

其实你对蒙代尔模型根本没有什么疑问，问题只是你还没接触到的利率知识。利率是有货币量和流动性偏好决定的，ZF增加购买，提高了货币需求，也就是流动性偏好，所以利率会上升，然后再发生后面的环境使之回到世界利率，模型忽略的就是这个过程。

song1934 发表于 2014-11-28 14:30
其实你对蒙代尔模型根本没有什么疑问，问题只是你还没接触到的利率知识。利率是有货币量和流动性偏好决定 ...

我比较愚笨，没看懂你的说法。    政府购买拉动需求，增加收入，从而货币需求也增加，在货币供给不变的情况下使利率增加，这一点儿我理解的。  但问题是后面的过程，因为处于资本完全流动的小型经济假设下，国内利率高于世界利率，资本会迅速流入国内使利率下降到世界利率，我的问题在于资本流入国内利率下降是不是等同于增加了货币供给使利率下降？如果资本流入没有改变货币供给，是怎么使得利率下降的？  求大神解答。

song1934 发表于 2014-11-28 14:30
其实你对蒙代尔模型根本没有什么疑问，问题只是你还没接触到的利率知识。利率是有货币量和流动性偏好决定 ...

我比较愚笨，没看懂你的说法。    ZF购买拉动需求，增加收入，从而货币需求也增加，在货币供给不变的情况下使利率增加，这一点儿我理解的。  但问题是后面的过程，因为处于资本完全流动的小型经济假设下，国内利率高于世界利率，资本会迅速流入国内使利率下降到世界利率，我的问题在于资本流入国内利率下降是不是等同于增加了货币供给使利率下降？【洒家认为确实是暂时等同于增加了货币供给，即国外的资本经过兑换本币后(设为m1)进入国内，进而原有的货币供给基础上暂时增加了这m1。但是随着汇率的上升，净出口的减少及收入Y向上压力的消失即回归原有的均衡产量Y，人们的货币需求又下降。即从最后结果来看，可以认为货币供给量是不变的。最终的两个结果同时实现：1在货币供给不变下， 利率被平复为世界利率 2 在货币供给不变下，汇率上升，收入回复原有均衡收入】如果资本流入没有改变货币供给，是怎么使得利率下降的？【如上所述，具体的微观动态时确实有个货币供给先增加后减小的过程，但是如同小型开放模型的利率固定为世界利率一样，这个动态过程也被曼昆忽略了（当然不是曼昆不晓得这个过程，而是其他原因），只给出了最初态和终态（即最初态和终态的货币供给一样）。还有一个简单的理解方式：考察前后货币持有人的货币需求余额持有量变化：这个过程其实就是而且只是将原来净出口用的一部分钱（老外持有）转移到ZF手中购买用（ZF持有，注意都是指国内本币），其他不变，当然总货币供给也不变。最后结果汇率上升之际，（相对于ZF购买以前的初态）老外持有必然减小；但是ZF持有增加了。实际上不管是IS-LM还是蒙代尔弗莱明模型，都是需求管理模型，理解的一个关键点就是：必须有人拿国内本币购买你本国人的东西才能增加Y，因此需要考虑谁愿意持有货币余额及多少，只要这个持有行为会造成你本国人增加生产Y（或者称之为有效需求），就属于那个模型中的货币供给量的一部分】 求大神解答。