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2020年前的中国经济
作为摩根士丹利中国经济系列的一部分，这份报告列举了宏观经济的背景。我们将研究在
未来十年中可能发生的经济增长减速，人口变化对于中国劳动力供应的影响，以及三个对
中国消费者预示利好消息的因素。中国经济系列报告找出未来五年在中国机遇背景下，具
有最佳前景的全球公司。
增长减速不是会否发生，而是如何发生。中国的经济增长可能会减速。但到2020 年，我们
预计每年仍会有平均8%的增长，因为总消费、服务业支出及收入增加相对国内生产总值
(GDP)仍会上升。
劳动力供给依然充裕。到2020 年前，中国将继续受惠于较低的人口抚养比和充足的劳动力
供应。适龄劳动人口增长的放缓不会阻碍中国总体经济的扩张。
消费的黄金时期。消费将成为经济增长的重要引擎。 我们预计，到2020 年中国的消费总
量将达到美国的三分之二，占世界消费总量的12%。中国的私人消费被大大低估了。