(1)从总需求曲线的获得方法来看:已知一个给定的货币供给,价格水平上升会使LM曲线向左移动。因为在任何一个既定的货币供给M时,较高的物价水平P,减少了实际货币余额供给M/P,而较低的实际货币余额供给使LM曲线向左移动,若IS曲线保持不变,LM曲线向左移动,则Y减少。也就是说P增加、Y减少,P与Y反方向变动。即总需求曲线是右向下倾斜的。
(2)从总需求曲线的产生效应来看
总需求曲线向右下方倾斜主要取决于实际余额效应、时际替代效应、国际替代效应三个因素。
实际余额效应。当价格水平上升时,人们手中名义资产的数量不会改变,但以货币实际购买力衡量的实际资产数量会减少,因此,人们在收入不变的情况下就会减少对商品的需求量而增加名义资产数量以维持实际资产数额不变,这就是实际余额效应。实际余额效应的结果使价格水平上升时,人们所愿意购买的商品总量减少,因此,总需求曲线向右下方倾斜。
时际替代效应。一般来讲,价格上升会提高利率水平。利率水平的提高也就意味着当前消费的机会成本增加而未来消费的预期收益提高。因此,人们会减少当前消费量,增加未来消费量。随着总价格水平的提高,人们会用未来消费替代当前消费从而减少对商品的需求总量。因此,实际替代效应也会导致总需求曲线向右下方倾斜。
国际替代效应。当一国价格水平上升时,在其他国家生产的产品就会变得相对便宜,本国居民就会用外国产品代替本国产品,增加对进口品的需求。因此,总价格水平上升,人们会用进口代替出口,从而减少了对国内商品的需求量。因此,总需求曲线向右下方倾斜。