选择最值得投资的3-7只股票,作为股票池。
持有的股票,一般不要超过7只。
越值得投资的股票,仓位越重。
持有股票只数的多少,决定于两个因素:股票池中,股票值得投资程度的排队是否容易;觉得当时股票的总仓位是轻还是重。
股票池中,股票值得投资程度的排队比较难时,持有股票的只数可以多些,否则就少一些;觉得股票的总仓位比较轻时,持有股票的只数可以多些,否则就少一些。
股票值得投资的程度,取决于如下几个因素。
1.今后ROE的水平与趋势:水平越高越值得投资;趋势越向上越值得投资。
2.年净利润增长率G:=当年净利润/上年同期净利润-1。越大越值得投资。如果G>ROE/(1-ROE),则说明ROE的趋势是向上的,否则说明ROE的趋势没有向上。
3.当前的PB:越小越值得投资。
4.今后每年平均的分红率:现金红利占净利润的比例(分红率:=现金红利/净利润)。分红率越小,越值得投资。
5.股权融资中,今后平均每年的增发率(年增发率:=年增发股数/年初的总股本,这里的增发包括配股与债转股)与增发市净率PBF:=增发价/每股净资产;增发市净率PBF越大越好;当增发市净率PBF显著大于1,并且增发以后的ROE能够保持较高水平时,增发率越高越好;当增发市净率PBF不大于1时,PBF越小越不好,增发率越高越不好;
6.债权融资中,为债务支付的平均年利率RZ越小越好;当投资的平均年收益率RT大于平均年利率RZ时,负债率(负债率:=负债额/总资产)这个杠杆越大越好,越有利于今后ROE的提升。
7.股价处于近几个月的高位还是低位。越是低位,越值得投资。