精细化管理是零售药店的必经之路,平衡扩张与成本控制,做好收入管理和供应链管理,积极探索网上药店等轻资产模式,以降低营业成本。因此,我们建议,短期关注企业集中化进程、精细化管理,长期关注国家处方外流配套政策的推行。根据以上三大问,我们将四家零售药店上市企业表现进行归总。
零售药店区域性特征较为明显。抛开具备全国布局能力的国药控股和同仁堂,上市公司中老百姓在全国布局相对均衡,但也较侧重于华中地区。其余的公司中,一心堂的门店主要集中在云南、广西地区,云南地区占比超 60%;大参林集中在西南地区,两广地区渗透更深,占比超 60%;益丰药房在两湖以及江苏地区发展较快,门店占比达 80%。我们分析原因,主要是(1)药房发展初期,由于体制和历史原因,具有较强的地方保护主义,在跨区域扩张时,需要应对不同区域不同部门对零售药店的设立批准与监管;(2)以传统分销体系模式进行供应链管理,辐射半径较为有限。
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