本人是宏观策略分析师,这是我自己对下半年股市和债市大体的看法,希望喜欢的同志们帮顶下~
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各券商的中期策略会也过去近一周了,众所周知,上半年是一个绝望的上半年,股市和债市都没有迎来所谓的牛市,那下半年会如何呢?目前券商的观点普遍都极度乐观,更有喊出《底!底!底!》的论调,但是否真的如此呢?
首先CPI,预估下半年的CPI要比估计GDP重要的多,因为在GDP回落的背景下,如果CPI能加速下落,我们起码可以用完美软着陆去安慰自己,但如果CPI下不去,那我们就要遇到了久违的滞涨灾难。
关于CPI,业内目前的一致预测是4季度会下来,唯一的不同在于下降的幅度和路径。路径一:猪肉价格下来,那CPI可能可以到4,全年均值5.2%,但如果这样的话,政策很难放松,资金面的宽裕很难期待出现。路径二:全球产能降低带动PPI跳水,从而影响CPI,这种情况CPI四季度可能看到3,那也许就会有一轮行情
但是,目前券商预测的最大风险在于,所有的中期策略都一致假设QE3不会发生,但根据13日伯克南在国会的暧昧言论,美国经济若有二次探底的风险,QE3势在必行。如果QE3真的发生,那中国就面临着不得不继续加息的尴尬局面,这必然继续加剧地方ZF债务危机和拖累脆弱的经济。
如果说全球经济二次探底和QE3是下半年外部的两个定时炸弹的话,那理财产品和地方ZF债务则是国内层面的两个定时炸弹
关于理财产品,最有意思的是到底投资什么才能保证4-5%的收益率?这样的短期资产存在吗?如果不存在的话那只有两种可能性,一是存在巨大的期限错配,二是只是一场滚雪球的庞氏骗局。无论是哪个,当这个泡沫破灭时会如何?
地方ZF债,最近城投债的BP已经拉到50个点以上,还出现了违约事件,事态如何处理,看来当年的4万亿必然要被证明为是中国人民的耻辱,是一场巨大的失败和腐败。
所以让那些还说去买银行的人去死吧!
啰嗦了这么多,那既然下半年具有如此多的不确定性,为什么还要一致看多呢?
今年可能注定是一个纠结的年份,中国此轮产业周期也到达了十年之痒,种种方面的证据表明中国奇迹正在褪去,市场正在一点点崩溃,唯一祈祷的是像高铁和保障房这样的昏招不要再次一次次发生
也许现在的中国已经没有那个产能去吸收ZF的这么错误