(一)罕见的经济形态 一个新的阶段即将开始,时间就在2010年5月后。
欧元今天的命运,是昨天的延续——对照《中国怎么办——当次贷危机改变世界》中的论述,对今天的场景,可谓一清二楚。
对于通货膨胀,同样是在2008年12月底正式上市的《中国怎么办——当次贷危机改变世界》这本书中,我用了整个一个章节(即第7章)来阐述“全球性通货膨胀要来了!”,小标题分别是:通货膨胀前的可怕寂静;美国向世界输出通货膨胀;通胀之害谁也逃不了……
这种当时看起来显得愚昧可笑的观点,已经无人再报以嘲讽。
我要说的是:我们已经经历的,只是通胀的第一阶段——它是实实在在的通货膨胀。更猛烈的通胀,正在展开。这种通胀与以往通胀的区别是:它是由货币的大幅贬值和人们对纸币信任感的降低引起,而非因供应的短缺引起。当御用经济学家还在喋喋不休地以商品的供应充足为依据,论述通胀只有预期而没有实际通胀的理论时,通胀正在进入另一个阶段。
欧元武功被废后,以黑色金子为统帅的大宗资源类商品的全面上涨时代将快速来临——我在2010年3月17日《货币战争悲壮的英雄:帕潘德里欧》一文中已经指出:索罗斯此役重在利,而非让欧元分崩离析;美国希望重创欧元,使得欧元的信誉度、影响力下降,也非让欧元死掉——至少,两者都不希望欧元现在死掉。
“资源为王”时代,以不可阻挡的姿态,再次快速到来。
这是世界性的。
一切都将在悄然无声中展开,在瞠目结舌中结束。眼泪浇灭不了通胀之火。当《中国怎么办——当次贷危机改变世界》中的推论成为现实,另一种经济形态已成雏形:我此前的文章中已经预言,未来将是通货膨胀与供应过剩并存——这是一种过去罕见的经济形态,也是我们从来没有经历过的经济形态。
2009年12月16日,我在《通货膨胀早已在我们身边(兼谈房价)》一文中写道:“这些投资就是未来的供应!美国等发达国家,在过度信贷支撑的情况下,才能与中国的出口相对接,消化掉中国过剩的产能,在次贷危机后,由于美国消费者已经透支了未来若干年的消费,他们的消费能力今非昔比,在这种情况下,如果中国仍然大规模地进行投资,一旦这种供应能力在未来释放出来,产能过剩的严重局面情何以堪?这将在未来让中国作茧自缚——一方面是大宗商品价格上涨,成本上升,一方面是大量产品积压。也就是说,在通货膨胀之后,中国将步入输入型通货膨胀与国内的通货紧缩共存的经济形态!”
压人民币升值(狙击欧元后即正式展开),出口下降,结果是:相关产能过剩。
大规模投资供应增加,民众收入和购买力跟不上,加之相关投资项目本身就已是过剩项目,结果必然是:相关产能过剩。
都在回到一个点上。
这恰是最至关重要的点。
双重过剩的结果是,为了GDP和就业,只能继续搞投资,搞投资只能继续注资,注资缺钱只能继续走投放基础货币之路——回到一种恶性循环的状态下。
人民币对外升值与否,都改变不了对内持续贬值的命运。
我们的通胀不完全是输入型的,更有货币贬值的因素——庞大的投资项目一旦展开,需要资金源源不断地注入。
次贷危机中,中国最大的依托是民众手中的储蓄!经济学界普遍认为,储蓄最大的动力源于对未来不确定预期的担忧。中国社会保障机制不健全,房价、医疗、教育、养老等费用节节高,促使人们在惶恐不安中像蜜蜂一样勤奋地劳动,储蓄资金。
但是,房价等的快速上涨,像吸血鬼一样在抽干这些储蓄。
储蓄在枯萎。
家庭在负债。
中国社科院的一项统计表明,北京、上海等中国大城市的居民家庭整体负债率高于一些欧美家庭,北京的家庭债务比例高达122%,上海、青岛、杭州等城市家庭债务比例分别达到155%、95%、91%。
中央在赤字。
2007年中央财政赤字2000亿元,占GDP的比重为0.8%
2008年,中央财政赤字1800亿元,占GDP的比重为0.6%。
2009年,中国财政赤字规模为9500亿元,其中中央财政赤字7500亿元,中央财政为地方代发了2000亿元的地方债,占GDP的比例为2.8%。
2010年,财政赤字计划为10500亿元,其中中央8500亿,代发地方债 2000亿,赤字率(财政赤字占GDP的比重)仍在3%以下。国际上通行的马约标准:赤字率3%一般设为国际安全线。2010年全国财政赤字预计占GDP的2.8%,但是,如果GDP被注水、加上未统计在内及其他隐性财政赤字,则可能已经大大突破国际安全线。
地方负债迅速膨胀。
截至目前,商业银行对地方政府融资平台的贷款余额已达7万亿左右。以地方政府负债中85%来源于银行信贷来粗略计算,当前地方政府负债余额已超过8万亿。7万亿左右的贷款占我国商业银行人民币贷款余额39.97万亿的18%,商业银行2009年信贷扩张冲动为自己埋下了巨大的系统风险隐患。——2010年3月3日《21世纪经济报道》
据瑞信的估计数字,到2010年底,地方政府(含地方政府下属企业)的总负债规模将达12.5万亿元。
从上到下,都在负债,都在透支未来的财富和劳动。那么,货币依托的基础是什么?财富透支、环境透支、健康透支、土地透支……建立在这样的基础之上的任何纸币,它的唯一趋势只能是贬值;那么,当储蓄优势不复存在,整个经济体正在失去一个最重要最天然的屏障,该如何应对下一次危机?——当然,我更希望危机永远不光临我们这片苦难的土地。