次级债危机对中国金融市场影响会有多大？ [推广有奖]

美国几家对冲基金清盘以后，引爆了次级债危机，全国各大经济体的中央银行也开始充分的关注，并注入了巨额的流动性资金。这会不会影响到中国的股市和房市，我相信是每一个投资者的关心的问题。

美国之所以会发生次级债危机，主要是由于房地产市场的持续降温。而这些抵押贷款房子很大一部分都是零首付，当房价一降再降时，新房子比自己的旧房子还要便宜，从而就引起了信贷危机。房地产抵押贷款的投资者针对这个情况必然会提高风险溢价率，也就是说这部分贷款此时是高估的，从而引起了抛售。

在高度证券化的美国，什么东西都是资产证券化的，包括信用卡都是如此。次级债务危机的规模大约在1万亿美元左右，而美国的国民生产总值（GDP）每年约14万亿美元，占比约7%。从规模上来看，数量还是挺大的，甚至可以影响到美国金融体系的安全。第一、美国政府债台高筑；第二、美元不断贬值，当美国经济可能出现衰退的时候，国际游资可能需要寻求另外的强势货币作为避难所；第三、次级债务可能刚刚开始，还没有来得及影响到其他金融产品，对冲基金的清盘只是小菜，正餐还没有开始。如果次级债务危机进一步恶化，美国经济出现衰退，全球必然出现受到重大影响，甚至金融危机会发生，而且这个危机又可能是世界性的。

相反也有学者认为，这不可能引发金融危机，因为美国的股票市场是良好的，低市盈率、高业绩支撑是美国牛市的基础。根据统计，美国911发生的2001年，纽约证券交易所内的美国公司总的净利润才2000多亿，而2006年同期则达到了8000多亿，同时股价并没有跟随股价又如此大的上升幅度，也就是说业绩好转、市盈率进一步降低是美国股市强劲的基础，绝对是全球最具有投资价值的股票市场。

如果美国发生金融危机，中国市场会不会受到影响呢？从目前的直接数据来看，第一、中国具有高额的外汇储备；第二、中国的资本项目不是开放的；第三、中国公司持有美国次级债数量非常之少，不构成实质性的影响，所以很多学者认为不足为惧。当然他们同时认为，心理层面的影响远大于实质性的影响。现在我想问的问题是：第一、美国发生金融危机，必然会引起房地产市场的进一步下跌，亚太股市的下跌，中国的房地产市场会不会受到影响，会不会跟着下跌，持币购买者会不会继续增加？第二、中国目前处于通货膨胀时期，当然国家没有承认，因为只是结构性通货膨胀，是富人和官僚腐败的通货膨胀。中国人民银行的公开市场操作会怎么走，是增加流动性还是紧缩货币政策？我相信这是一个两难决策。第三、摇摇欲坠的股市能撑多久，在这个点位和高市盈率的背景下，投资者会不会离场？传销模式有可能因为投资者信心的动摇而使股市回落。第四、中国的房地产市场泡沫会不会因此而破灭？就拿深圳来举例，3月份一个月的房地产放贷就超过的全年的预算水平。各大银行为了竞争拉业务，虽然高层有过风险提示，但是到具体业务部门操作的时候，由于需要业务量的增长从来就没有人关注投资者的风险情况。8月房贷市场政策调整以前，每个炒房者持有的房子少于6套都是给按揭贷款的，现在是3套。可是从来就没有人查过，炒房者都拿他亲属的身份证在做按揭，每个人都不可能超过6套的，都可以从银行贷款的，其实每个炒房者都是10几套房子以上。如果房价下降20%，银行的坏账增加多少，中国的金融体系会不会垮，我个人认为会！同时房价为什么现在是有价无市，我也跟很多人探讨过，首先地方政府不同意，他们之间有利益；其次房地产商不同意，他们总是惜售，并且受到了各级政府、官僚的支持；再次上级领导部门不同意，各部门之间有利益的博弈，在任的官员也不同意，因为没有政绩。第五、如果中国金融市场比较稳定，而外围地区发生了不同的程度地灾害，国际游资会不会通过各种渠道在中国寻求资金避难所，那是肯定会的。第一、他们通过游说政府希望开放资本项目，不行的话可以放宽QDII的额度，总之想通过合法的手段进入中国资本市场；第二、地下交易可能会引来很多黑钱；第三、华人、华侨、中国人本身，就像逃汇一样，把资金通过各种手段弄进来。如此一来，人民币升值会进一步加快，中国资本市场会不会被这些游资炒一把就走，从而留下一个烂摊子？

说了很多，也罗列了很多观点和想法，却难以有最后的结论。希望大家能够不断地探讨，得出一些有意义的共识。