绝对不思考 发表于 2015-4-21 09:29
货币供给内生性
银行学派认为:货币供给量是一个被动因素,它决定于物价水平,本身不能自行增减。主 ...
量化宽松货币政策的操作策略主要包括政策承诺、改变央行资产负债表的结构和扩大央行资产负债表的规模等。
量化宽松货币政策的目标包括克服通货紧缩、稳定价格水平,恢复信贷体系功能、维护金融系统稳定以及刺激投资和消费、恢复经济增长等,其传导机制主要分为拉动GDP中消费、投资和出口增加的机制三类。
日本是全球范围内首个使用量化宽松货币政策的国家。2001年,为了扭转日本自20世纪90年代以来的通货紧缩和经济衰退局面,在零利率政策已经失效的情况下,日本银行决定实施量化宽松货币政策。这一政策一直持续至2006年,对日本经济起到了一定的提振效果。在2008年的全球金融危机中,日本经济再受重创,这使得日本银行于2010年再次求助于量化宽松货币政策这根稻草。2012年12月日本新任首相安倍晋三上任后,更是推出了被称为“安倍经济学”的一系列大胆、激进的经济刺激政策,其中包括了史无前例的超大规模量化宽松。
日本新一轮量化宽松货币政策的实施吸引了全球各国的关注,也为量化宽松货币政策的理论研究提供了新的素材。
对日本新一轮量化宽松货币政策的有效性和传导机制进行研究发现,日本新一轮量化宽松货币政策在克服通货紧缩、稳定价格水平方面发挥了作用,但在恢复信贷体系功能、维护金融系统稳定以及刺激投资和消费、恢复经济增长等方面的作用并不明显。同时,在日本的新一轮量化宽松货币政策实施过程中,受到私人部门和金融机构资产负债表状况的影响,以及日本原材料主要依赖进口的经济结构的制约,量化宽松货币政策的部分传导机制是无效的。