[经济现象] 纽约时报:用道家思想炒股的中国投资人 [推广有奖]

      杨兴平(Charles Yang)是上海自然道信息科技有限公司的创始人兼首席执行官。自然道是一家投资管理公司，致力于“控制风险，提高收益”。但最近几个月，这项任务变得尤为艰巨。

　　在中国出生的杨兴平，曾在西安交通大学学习工科，拥有加州大学洛杉矶分校(University of California,Los Angeles)的博士学位。他曾担任TCL通讯(TCL Mobile Communication)负责人，他还创办了多普达通讯有限公司(Dopod Communication)，并曾担任总裁。他说自己长期以来都很欣赏詹姆斯·西蒙斯(James Simons)，后者是美国数学家，也是私人对冲基金文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies)的创始人。文艺复兴科技用复杂的数学公式指导投资。杨兴平正努力进行一些调适，把这种做法迁移到中国。但中国市场并不成熟，且主要由国家把控，这构成了特殊的挑战。

　　在中国股市的动荡引发全球担忧之际，杨兴平谈到了ZF对经济的处理方式，贪婪为什么不好，以及投资者能从道家学派的哲学家老子那里学到些什么。

　　问：目前是什么情况？

　　答：现在主宰市场的是人类行为。人类行为很简单，就是贪婪、赌博和恐惧。风险加剧时，投资者就会仓皇出逃。

　　问：ZF在做什么呢？

　　答：ZF是在赌博。他们知道经济形势糟糕，但依然试图制造出一个牛市，来帮助那些没有任何支撑，本来无法从股市获得资金的公司。于是所有投资者纷纷跟进，直到两个月前，人们开始意识到那些公司根本不值那么多钱，接着开始抛售。于是那些杠杆率很高的公司，股价开始暴跌。

　　问：ZF为什么试图制造牛市呢？

　　答：他们试图制造牛市是为了出售国有企业的股份，可能要出售大约三分之一的股份。然后，他们希望用得到的钱，偿还地方ZF的债务。而如今，股价下挫而非上扬，因此他们没办法再这么做了。

　　主要问题是，中国股市其实是由ZF控制的，因为大部分上市公司是ZF所有的，他们持有大量股份。但ZF的监管又很糟糕。

　　在美国，企业的所有者真的必须要好好经营自己的公司。但在中国，大部分首席执行官和董事长，都不是公司的所有者，所以他们其实不会对公司长期的财务状况负责。因此他们做任何事都是从短期出发的。他们着眼的将来也就是三五年。

　　问：ZF对市场的监管存在的最大问题是什么？

　　答：对于内幕交易和发布虚假信息、虚假财务报表的处罚非常轻。很多公司都参与舞弊，它们做假账，大部分利润都是虚假的。

　　问：普通投资者呢？

　　答：人都是非常贪婪的。ZF让股市里的人获得高额回报，为的是鼓励更多人入市。于是，所有人都能看到别人赚钱了。

　　问：贪婪不是所有金融市场的特点吗？

　　答：华尔街也会发生这种情况。但在华尔街，百分之七八十的交易是自动，或是通过基金经理进行的。而在中国，散户的交易占大约80%。所以说，中国的行为风险要高得多。人们用自己的钱交易，他们准备冒险赌一把。

　　问：你对最近的市场动荡有什么看法？

　　答：在去年以前，我总是向ZF发出呼吁，希望他们能为股市奠定了正确的基础。他们需要彻底地改革：让不好的公司摘牌退市、加强对公司上市的监管、用法律管理市场。这样做还能提振资本和创业市场的士气。

　　如果不这么做，牛市会造成更大的问题。在过去的大约20年里，大部分企业家都只是在尝试利用这个制度。

　　但这牵扯到很多人的利益，也牵扯到国家的利益，于是改革就不可能了。大部分散户毫无头绪，赌徒心态也让制造投资变成了难事。

　　问：制造牛市的这个做法，成效如何？

　　答：ZF想让一些人立刻赚到钱。比如，有人投进去了10万。那好，他们会让这笔钱在一个月里翻倍。如果有足够的杠杆，就能在一周内翻倍。从去年开始，一直到今年，有几千人的投资翻倍了。于是突然之间所有人都入市了。全国都在炒股！

　　问：从事量化交易的亿万富翁慈善家詹姆斯·西蒙斯，为什么对你有重要意义？

　　答：我们不知道詹姆斯·西蒙斯的数学模型或交易策略到底是怎样的，但我认为他的模型不能真正适用于中国市场。这正是我们必须研究中国市场，并创造一个新模型的原因。我认为新模型和美国的会有很大不同。我欣赏他是因为三四十年来，他一直坚持这么做，而且投资回报也非常稳定。

　　问：在你们公司的公司简介中，提到的指导理念包括老子的道家思想。量化交易加上道家思想，你是怎样理解的？

　　答：老子的哲学思想里，最重要的内容是，不要太看重钱，不要给钱赋予太多价值。那会导致赌徒行为。

　　用一台不按情绪行事，完全自动化运行的机器，是我按照老子的思想建立的模型。这是我们克服情绪风险的办法。