海通策略荀玉根团队认为,当前市场正处于牛市的孕育准备期,在这一阶段维持低波动很难,因此未来3个月A股低波动横盘的可能性较小,市场易出现回撤。从历史数据来看,该阶段波动幅度可达12-16%。
核心结论:
①上证综指维持3个月以上10%左右振幅很少见,如14年1-7月,16年4-8月,16年12月-17年8月,且均出现结构明显分化。
②历史上牛市孕育期市场回撤时吐出涨幅的六成左右,跌幅12-16%,99年519行情回撤时吐出涨幅的五成,跌幅24%。
③牛市孕育期进入回撤的诱因如金融监管和美股下跌,较小概率是再涨一波后回撤,催化如中美贸易谈判出现重大进展,阶段性银行攻守兼备。