[券商报告] 【行业】教育专题-不同的行业同样的专业（16页） [推广有奖]

从行业地位看，由于所处赛道具有结果可量化、且试错成本高的特点，易于搭建口碑品牌效应，因此细分赛道更有机会跑出领先龙头，东方教育和中公教育的核心业务均已是细分赛道的领先龙头，其余业务处在各赛道第一梯队。东方教育旗下新东方烹饪业务是公司主要收入和利润来源，2018 年平均培训人次 7 万、收入 18.2 亿，人次和收入市占率分别为 23%/44%；创立于 2004-2005 年的万通汽车和新华电脑目前分别是汽车服务和 IT 长期培训赛道核心品牌。中公教育旗下公务员招录培训业务 2018 年人次和收入市占率分别约 36%和 50%，事业单位招录培训和教师招录培训业务人次和收入份额在20%+，赛道地位稳固。
从单客角度和获客方式看，东方所处的技能类以广告推广、授课时间长、单客贡献高、获客成本高；中公所处的招录类培训以销售地推、授课时间相对短。单客收入方面，东方教育单客生命周期较长，ARPU 更高。东方教育课程以一年以上长期为主，其中 2 年以上占大部分（80%+）；中公教育课程以短期为主，多在 3 个月左右。东方教育人均贡献收入在 2.6 万左右/年，高于中公的 4800 元/年。
教师薪酬和教学成本是两家公司核心成本开支，中公教育两者成本率高于东方教育8-10PCTs。2018 年东方教育拥有教师近 4300 名，长周期+小班教学模式固定，因此生师比稳定在 30 左右，规模效应不明显；中公教育拥有教师 9400 多名，短周期模式带来教师周转次数高，因此呈现高生师比（126 左右），若双师课堂模式推行成功，未来生师比有望进一步提高。


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2019-7-26 08:55:53 上传

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