海通证券:银行业-股价大幅波动带来买入机会
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2006-2008 年是上市银行净利润高增长期。2006-2008 年中型银行净利润的复合增长率在40-60%之间,大型银行在25-30%左右。上市银行能够保持这样的增速,除了净利息收入和中间业务收入持续增长外,最主要的动力来自于拨备支出压力和有效税率的大幅下降。
2006 年开始各家银行拨备支出压力均明显下降。高景气度使得上市银行的资产质量有所改善,而拨备覆盖率,除深发展外的中型银行将保持稳定,大型银行覆盖率提高也是缓步的。受不良资产率和拨备覆盖率的影响,我们认为上市银行的拨备支出压力将明显下降。浦发银行、招商银行和深发展在2006 年后拨备支出比例较2005年下降50%以上