中期逻辑：截至上周，上期所期货和现货库存总计增加1600余吨，LME铜库存较前一周小幅度增加1.7万余吨，增加主要集中在美洲仓库，当周，沪伦比值虽小幅回落，但仍然处于相对高位，较高的沪伦比值或使得随后的铜进口意愿增加；但是，目前国际铜精矿加工费在90美元/吨附近，冶炼企业生产积极性受挫，中国7月份铜总供应较去年同期小幅减少约1%，而全球铜精矿供应展望变化不大，铜精矿加工费保持较低水平可能继续限制铜供应。

宏观面：2015年7月规模以上工业增加值同比增长6.0%,社会消费品零售总额同比名义增长10.5%,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长11.2%，据国家统计局公布的后续数据，我们核算结果显示，7月份，中国精炼铜总需求同比下降8%左右，而6月份同比下降3.89%，显示出铜的消费情况在恶化，环比下 ...

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