核心要点:

利率汇率趋稳债务违约又起上周公开市场净回笼1400亿元,逆回购操作力度减弱。加上到期的500亿元国库现金定存到期,全市场实际净回笼达1900亿元。即便如此,主流资金利率走势仍然偏稳。短期经济疲弱依旧、资金需求走弱,美联储加息预期落空又降低了市场风险厌恶情绪和减轻了人民币贬值压力,国内流动性在央行降准降息呵护下整体稳定,公开市场操作需求也因准备金考核制度改变而减弱。近期债务违约又起,并且是央企国企。短期经济增速持续放缓,国企改革破冰,债券市场的违约将趋于常态化。虽然这对市场短期有一定冲击,但却顺应经济转型、利于风险的合理定价,利于完善我国债券定价机制、破除融资主体软约束以及提高资金配置效率,促进债券市场的健康发展。

8月资金流出有望成为近期高点8月外占、外储、银行代客涉外收付款逆差等皆创历史最大降幅。人民币汇改促发贬值预期上升,是购汇需求增加的根本原因。其中部分是加快了的外汇付款,部分是居民资产配置改变,还有部分是套汇投机。从央行资产负债表来看,央行外汇资产向居民企业和其他金融部门转移加快。同时,央行途径的货币供给也快速增加。即便如此,今年2月以来中国 ...

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